33.6 C
Nicosia
Σάββατο 13 Αυγούστου 2022 | 15:09

Το αμόκ για επιτόκια και οι μεγάλες παγίδες

Σε ανύποπτο χρόνο, η στήλη επισήμανε ότι υπό τις παρούσες οικονομικές συνθήκες η αύξηση των επιτοκίων μπορεί να μην αποτελεί την καλύτερη λύση για αντιμετώπιση των πληθωριστικών πιέσεων.

Όταν τα γράφαμε αυτά, κάποιοι ίσως να απόρησαν, αφού όλοι γνωρίζουμε ότι η αύξηση των επιτοκίων συμβάλλει στη συγκράτηση της κατανάλωσης και λειτουργεί αποτρεπτικά στην αύξηση των τιμών προϊόντων και υπηρεσιών. Αυτό, ωστόσο αποτελεί μια γενική αρχή αντιπληθωριστικής πολιτικής, η οποία δεν μπορεί να εφαρμόζεται ανεξαρτήτως των οικονομικών δεδομένων της στιγμής.

Σήμερα, διεθνώς, πολλά κράτη, επιχειρήσεις και νοικοκυριά είναι υπερδανεισμένα, οπότε μια αύξηση των επιτοκίων θα αυξήσει τις υποχρεώσεις και τις πιέσεις πάνω τους. Επίσης, σήμερα πολλές οικονομίες και ειδικά των νότιων χωρών της Ευρώπης αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα ελέγχου των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Μια αύξηση των επιτοκίων, όχι μόνο θα δυσκολέψει τη διαχείριση των «κόκκινων» δανείων, αλλά ίσως να δημιουργήσει κι άλλα.

Ακόμα δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι το στοίχημα σήμερα για όλες τις οικονομίες είναι η διατήρηση της ανάπτυξης τους. Με την αύξηση του κόστους του χρήματος ίσως να αναβληθούν επενδυτικά ανοίγματα, να μειωθεί το ενδιαφέρον για νέα δάνεια και γενικά να υπάρξει στασιμότητα στην κυκλοφορία του χρήματος. Σ’ όλα αυτά, δεν θα πρέπει να ξεχνάμε και τα προβλήματα του τραπεζικού συστήματος, το οποίο επιθυμεί ευνοϊκές συνθήκες για να εμπορεύεται το χρήμα, ώστε να αποκομίζει κέρδος. Σήμερα, οι Τράπεζες δεν έχουν πρόβλημα συγκέντρωσης καταθέσεων, αλλά εξεύρεσης αξιόπιστων πελατών για να δανείσουν την υπερβάλλουσα ρευστότητα που διαθέτουν στα ταμεία τους.

Επισημαίνοντας όλα τα πιο πάνω, δεν ισχυριζόμαστε ότι οι Κεντρικές Τράπεζες κακώς επιστρατεύουν το εργαλείο των επιτοκίων για να περιορίσουν τις πληθωριστικές πιέσεις. Είναι φανερόν ότι ανησυχούν από την εκτόξευση του πληθωρισμού στα ύψη και των παρενεργειών του και προσπαθούν να ανακόψουν τις αυξητικές τάσεις του. Όμως, την ίδια ώρα, επειδή η οικονομική συγκυρία είναι ιδιόμορφη, υπάρχει ο κίνδυνος ν’ ανοίξουν άλλες τρύπες.

Ήδη, οι αυξήσεις επιτοκίων που ανακοίνωσαν τις αμέσως προηγούμενες μέρες η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (+50 μονάδες βάσης) και η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ (+75 μονάδες βάσης) αφενός δέχθηκαν αυστηρή κριτική και αφετέρου δεν φαίνεται να λειτουργούν ως ανάχωμα στην αύξηση του πληθωρισμού, ο οποίος οφείλεται κυρίως στον πόλεμο στην Ουκρανία και στις τιμές του φυσικού αερίου της Ρωσίας.

Με βάση τα πιο πάνω, το αμόκ που έπιασε τις Κεντρικές Τράπεζες για τα επιτόκια δεν μπορεί να αντέξει σε βάθος χρόνου. Με άλλα λόγια, δεν μπορεί να είναι το βασικό εργαλείο για αντιμετώπιση του πληθωρισμού, αν και εφόσον συνεχίσει να καλπάζει. Οι Κεντρικές Τράπεζες δεν μπορούν να συνεχίσουν να αυξάνουν τα επιτόκια θεωρώντας ότι μ’ αυτόν τον τρόπο θα νικήσουν τον πληθωρισμό. Σύντομα, θα αντιληφθούν ότι στη σημερινή συγκυρία, η επαναλαμβανόμενη αύξηση των επιτοκίων, προκαλεί άλλες παγίδες για τις οικονομίες.

 

Το ζητούμενο, λοιπόν, δεν είναι η συγκράτηση της κατανάλωσης, αλλά η ομαλοποίηση των αγορών ενέργειας, η λύση των προβλημάτων των διεθνών αλυσίδων εφοδιασμού και τέλος η λήξη του πολέμου στην Ουκρανία. Η κρίση πληθωρισμού σήμερα είναι πρώτιστα πολιτική κι ύστερα οικονομική. Και αν επιθυμούμε τη σωστή διαχείριση της, θα πρέπει να επικεντρώσουμε τις προσπάθειες μας στην πολιτική πτυχή.

Ι. Ιωσήφ

ΑΦΗΣΤΕ ΜΙΑ ΑΠΑΝΤΗΣΗ

εισάγετε το σχόλιό σας!
παρακαλώ εισάγετε το όνομά σας εδώ

Press Room

Οι οίκοι αξιολόγησης S&P και Fitch κηρύσσουν το Κίεβο σε κατάσταση επιλεκτικής χρεοκοπίας

Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης S&P και Fitch Ratings υποβάθμισαν χθες Παρασκευή το αξιόχρεο του ουκρανικού δημοσίου σε ό,τι αφορά ομόλογα και άλλα αξιόγραφα εκπεφρασμένα...

Νεκρός 49χρονος Ελληνοκύπριος σε υποστατικό στον Αη Γιάννη

Νεκρός εντοπίστηκε 49χρονος Ελληνοκύπριος σε υποστατικό, στην περιοχή του Άγιου Ιωάννη Πιτσιλιά. Σύμφωνα με την Αστυνομία, το πρωί του Σαββάτου, ο 49χρονος εντοπίστηκε νεκρός έξω...

Καιρός: Ψηλή θερμοκρασία, αλλά και δυνατοί άνεμοι

Εποχική χαμηλή πίεση επηρεάζει την περιοχή. Σήμερα ο καιρός θα είναι κυρίως αίθριος, ωστόσο θα παρατηρούνται τοπικά αυξημένες νεφώσεις. Οι άνεμοι θα πνέουν γενικά νοτιοδυτικοί...

Ανοικτή κόντρα Χριστοδουλίδη-ΡΙΚ για τα debates – Αιχμές για παρέμβαση στην εκλογική διαδικασία

Σε ανοικτή κόντρα μεταξύ Νίκου Χριστοδουλίδη και ΡΙΚ εξελίσσεται το θέμα με τις Τήλε-συζητήσεις υποψηφίων. Μετά την ανακοίνωση του ΡΙΚ, ο υποψήφιος για την προεδρία της...

Η ΕΕ θα χρηματοδοτήσει 7 έργα στον τομέα της άμυνας της Κύπρου

Κυπριακές επιχειρήσεις και ερευνητικά ιδρύματα εξασφάλισαν χρηματοδότηση για επτά έργα από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Άμυνας (European Defence Fund - EDF) της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για...

Αστυνομία: Προσοχή από απάτες στο διαδίκτυο – Τι να ελέγχετε

Η Αστυνομία με ανακοίνωση που εξέδωσε το Σάββατο παρέχει σειρά συμβουλών προς τους πολίτες ώστε να αποφεύγουν και να προλαμβάνουν τις απάτες που διενεργούνται...

Μείνετε ενημερωμένοι με τo newsletter μας!

Nomisma Test

FREE
VIEW