Σήμα κινδύνου εκπέμπει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) για τα funds που επενδύουν σε εμπορικά ακίνητα, καθώς έχουν αυξηθεί σημαντικά την τελευταία δεκαετία με την αξία τους να έχει υπερτριπλασιαστεί.
Συγκεκριμένα, η καθαρή αξία ενεργητικού των επενδυτικών κεφαλαίων σε ακίνητα έχει ξεπεράσει τα 1 τρισ. ευρώ τα τελευταία 10 χρόνια, ενισχύοντας την αλληλεξάρτησή τους με τις αγορές ακινήτων, σύμφωνα με την ΕΚΤ που προειδοποιεί ότι αυτά τα κεφάλαια υπόκεινται σε διαρθρωτική αναντιστοιχία ρευστότητας όταν προσφέρουν συχνές στους επενδυτές τους συχνές ευκαιρίες για να αποσύρουν χρήματα ενώ διατηρούν μη ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία ακινήτων. Αυτό μπορεί να καταστήσει τα οχήματα ευάλωτα σε ροές κεφαλαίων όπως αυτές που είδαμε πρόσφατα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Η αστάθεια σε αυτή την περίπτωση «θα μπορούσε επομένως να έχει συστημικές επιπτώσεις» για τα εμπορικά ακίνητα, «που θα μπορούσαν με τη σειρά τους να επηρεάσουν τη σταθερότητα του ευρύτερου χρηματοπιστωτικού συστήματος» και την πραγματική οικονομία, σημειώνει η ΕΚΤ.
Ως παράδειγμα αμοιβαίου κεφαλαίου που αναγκάστηκε να περιορίσει τις εξαγορές καθώς οι επενδυτές απέσυραν χρήματα, οι ερευνητές της ΕΚΤ αναφέρουν το Blackstone Real Estate Income Trust.
Οι ανησυχίες για την αγορά ακινήτων θα μπορούσαν να προκαλέσουν περαιτέρω αποσύρσεις, σημειώνουν.
Τα εμπορικά ακίνητα δεν ευνοήθηκαν κατά την διάρκεια της πανδημίας που έφερε ευρεία εφαρμογή της τηλεργασίας και άνθηση του ηλεκτρονικού εμπορίου. Πλέον, η αβεβαιότητα γύρω από τις προοπτικές της οικονομίας και οι επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων για την καταπολέμηση του πληθωρισμού εγκυμονούν πρόσθετους κινδύνους.
Αυτό που πρέπει να γίνει τώρα είναι να εφαρμοστούν κανόνες για να βοηθήσουν τα κεφάλαια να «διαχειρίζονται καλύτερα τις αιχμές στις απαιτήσεις ρευστότητας και να εσωτερικεύουν το κόστος των εξαγορών που μπορεί να προκύψει κατά την άσκησης πίεσης στην αγορά». Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει χαμηλότερη συχνότητα εξαγορών και περισσότερες ειδοποιήσεις επενδυτών, καταλήγει η ΕΚΤ.
