Αυτό είναι το βασικό συμπέρασμα της τελευταίας ανάλυσης της S&P Global Ratings για τις δύο χώρες, η οποία, ωστόσο, συνοδεύεται από μια ξεκάθαρη προειδοποίηση: οι εξωτερικές ανισορροπίες και η ενεργειακή εξάρτηση εξακολουθούν να αποτελούν τα πιο επίμονα «αγκάθια».
Η εικόνα της ανάπτυξης παραμένει θετική και για τις δύο οικονομίες. Η Ελλάδα εκτιμάται ότι θα κινηθεί με ρυθμούς άνω του 2% τα επόμενα χρόνια, ενώ η Κύπρος διατηρεί ακόμη υψηλότερες επιδόσεις, παρά τη σταδιακή εξασθένιση της ώθησης από τα ευρωπαϊκά κονδύλια. Και στις δύο περιπτώσεις, η υπεραπόδοση έναντι της ευρωζώνης συνεχίζεται, στοιχείο που η S&P αποδίδει τόσο στις επενδύσεις όσο και στη δυναμική του τουρισμού και των υπηρεσιών. Παρόλα αυτά το κατά κεφαλήν εισόδημα στην Ελλάδα παραμένει πολύ μακριά από τις άλλες οικονομίες του ευρώ.
Αποκλιμάκωση χρέους
Στο δημοσιονομικό πεδίο, η πρόοδος είναι επίσης εμφανής. Η δημοσιονομική προσαρμογή προχωρά ταχύτερα από ό,τι σε πολλές άλλες χώρες της ευρωζώνης, ενώ τα πρωτογενή ισοζύγια και η συνολική εικόνα των δημόσιων οικονομικών βελτιώνονται σταθερά. Για την Ελλάδα, το υψηλό απόθεμα δημόσιου χρέους παραμένει δεδομένο, όμως η αποκλιμάκωσή του συνεχίζεται, με τη S&P να αναγνωρίζει ότι οι άμυνες της οικονομίας είναι σήμερα σαφώς ισχυρότερες σε σχέση με την προηγούμενη δεκαετία.
Σημαντικό ρόλο εξακολουθεί να παίζει και το ταμειακό «μαξιλάρι», που λειτουργεί ως δίχτυ ασφαλείας.
Αντίθετα, στην Κύπρο η ρευστότητα δεν αποτελεί πλέον καθοριστικό παράγοντα για την πιστοληπτική εικόνα, καθώς τα δημόσια οικονομικά έχουν εξομαλυνθεί.
Το μεγάλο αγκάθι και το στήριγμα
Η θετική αυτή εικόνα, ωστόσο, σκιάζεται από τις εξωτερικές ανισορροπίες. Τόσο η Ελλάδα όσο και η Κύπρος καταγράφουν από τα υψηλότερα ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών στην ευρωζώνη, ακόμη και όταν εξετάζονται σε κυκλικό ή πολυετή ορίζοντα. Στην περίπτωση της Ελλάδας, η εξωτερική υπερχρέωση παραμένει βασική διαρθρωτική αδυναμία, περιορίζοντας τα περιθώρια εφησυχασμού.
Ο τουρισμός εξακολουθεί να προσφέρει ισχυρή στήριξη, με τις αφίξεις και τα έσοδα να κινούνται ανοδικά και μετά την πανδημία. Παρ’ όλα αυτά, η S&P επισημαίνει ότι η τουριστική δυναμική, από μόνη της, δεν αρκεί για να καλύψει πλήρως το εξωτερικό έλλειμμα. Ειδικά στην Κύπρο, η απώλεια της ρωσικής αγοράς οδήγησε σε αναπροσανατολισμό προς νέες πηγές ζήτησης, αλλά η εξάρτηση από τις υπηρεσίες παραμένει έντονη.
Το καμπανάκι στην ενέργεια
Ένας ακόμη κοινός παράγοντας ευπάθειας είναι η ενέργεια. Και οι δύο χώρες εμφανίζουν υψηλή εξάρτηση από υδρογονάνθρακες, γεγονός που τις καθιστά ευάλωτες σε εξωτερικούς κραδασμούς, τόσο γεωπολιτικούς όσο και τιμολογιακούς. Η ενεργειακή μετάβαση προχωρά, αλλά η αφετηρία παραμένει δύσκολη, ιδίως για την Κύπρο.
Συνολικά, η S&P σκιαγραφεί μια εικόνα οικονομιών που έχουν αφήσει πίσω τους τα πιο οξέα προβλήματα του παρελθόντος και κινούνται πλέον πιο κοντά στον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Η ανάπτυξη και τα δημοσιονομικά προσφέρουν στήριξη, όμως οι εξωτερικές ανισορροπίες, η ενεργειακή εξάρτηση και οι μακροπρόθεσμες προκλήσεις —από τη δημογραφία έως την κλιματική αλλαγή— λειτουργούν ως σαφής υπενθύμιση ότι η σύγκλιση δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί.
Πηγή: Ναυτεμπορική, Νατάσα Στασινού • [email protected]
