Πέριξ του 2% αναμένεται να κρατηθεί το επιτόκιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) έως το 2027, σύμφωνα με δημοσκόπηση οικονομολόγων του Bloomberg, εν όψει της συνεδρίασης νομισματικής πολιτικής στις 30 Οκτωβρίου, οι οποίοι δεν βλέπουν καμία αλλαγή παρά τις γεωπολιτικές αναταράξεις και την εύθραυστη ανάπτυξη της Ευρωζώνης.
Η πλειοψηφία των αναλυτών εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο καταθέσεων και δεν θα προχωρήσει άμεσα σε αλλαγές. Παρ’ όλα αυτά, περίπου το ένα τρίτο των ερωτηθέντων προβλέπει τουλάχιστον μία ακόμη μείωση επιτοκίων, πέραν των οκτώ που έχουν ήδη πραγματοποιηθεί, ενώ ένα 17% αναμένει μία ή περισσότερες αυξήσεις έως το τέλος του επόμενου έτους.
Η απόφαση του Δεκεμβρίου, η οποία θα συνοδευτεί από νέες προβλέψεις που για πρώτη φορά θα φτάνουν έως το 2028, θεωρείται καθοριστικής σημασίας.
«Βρισκόμαστε σε καλό σημείο»
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, και οι συνεργάτες της δεν δείχνουν διάθεση να μεταβάλουν άμεσα τη νομισματική πολιτική, τονίζοντας ότι ο πληθωρισμός κινείται σε αποδεκτά επίπεδα και η ευρωπαϊκή οικονομία παραμένει ανθεκτική. Όπως επισημαίνουν, η πολιτική της Τράπεζας βρίσκεται σε ένα «καλό σημείο» ώστε να επιτρέπει ευελιξία απέναντι σε νέες προκλήσεις.
Παρόλα αυτά, οι προκλήσεις δεν λείπουν. Η Ευρώπη βρίσκεται στο επίκεντρο της νέας αντιπαράθεσης ΗΠΑ–Κίνας για τους ημιαγωγούς και τις σπάνιες γαίες, ενώ οι υποβαθμίσεις πιστοληπτικής ικανότητας δυσχεραίνουν περαιτέρω τη δημοσιονομική κατάσταση της Γαλλίας. Παράλληλα, εντείνονται οι αμφιβολίες για τη δυνατότητα της Γερμανίας να υλοποιήσει τα φιλόδοξα σχέδιά της για επενδύσεις σε υποδομές και άμυνα.
Την ίδια στιγμή, πιθανή καθυστέρηση στην εφαρμογή του νέου ευρωπαϊκού συστήματος εμπορίας ρύπων μπορεί να περιορίσει τις πληθωριστικές πιέσεις τα επόμενα χρόνια, ενώ οι υπερβολικά υψηλές αποτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων εγείρουν φόβους για ενδεχόμενη «φούσκα» στις αγορές.
«Δεν περιμένουμε περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων φέτος, αλλά η ΕΚΤ θα κρατήσει ανοιχτές τις επιλογές της», δήλωσε ο οικονομολόγος της Scope, Dennis Shen. Προειδοποίησε, πάντως, για τον κίνδυνο μιας σημαντικής ανατίμησης του ευρώ πάνω από το 1,20 δολάριο, καθώς και για επιπλέον μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve. «Ο κίνδυνος για το τέλος του έτους ή το 2026 είναι προς την κατεύθυνση της χαλάρωσης, όχι της σύσφιξης», πρόσθεσε.
Οι παράγοντες που θα καθορίσουν την απόφαση
Ένα βασικό επιχείρημα υπέρ νέας μείωσης των επιτοκίων θα ήταν αν οι προβλέψεις του Δεκεμβρίου δείξουν ότι ο πληθωρισμός το 2028 θα υπολείπεται σημαντικά του στόχου του 2%. Σύμφωνα με τους αναλυτές, εάν η πρόβλεψη πέσει στο 1,6%, αυτό θα αποτελούσε το σημείο καμπής που θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέα μείωση του κόστους δανεισμού.
Οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό θεωρούνται ισορροπημένοι, αν και η αβεβαιότητα για τη μακροπρόθεσμη πορεία παραμένει υψηλή. Παρ’ όλα αυτά, περισσότεροι οικονομολόγοι ανησυχούν για ανοδικούς παράγοντες στις τιμές, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 2,2% τον Σεπτέμβριο, τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων πέντε μηνών.
«Ο πληθωρισμός παραμένει κοντά στον στόχο και, αν και ορισμένοι δείκτες ανάπτυξης έχουν παρουσιάσει κάμψη, τίποτα δεν δικαιολογεί ακόμη αλλαγή στάσης στη νομισματική πολιτική», σχολίασε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Swedbank, Nerijus Maciulis. «Η Lagarde πιθανότατα θα επαναλάβει το βασικό της μήνυμα από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, ότι η πολιτική της ΕΚΤ είναι καλό σημείο».
Η πρόεδρος της ΕΚΤ θα παρουσιάσει τις επόμενες θέσεις της στις 30 Οκτωβρίου στη Φλωρεντία, στο ετήσιο συνέδριο πολιτικής που πραγματοποιεί η Τράπεζα εκτός της έδρας της στη Φρανκφούρτη.
Προκλήσεις από τις αγορές και την πολιτική
Ακόμη κι αν η ΕΚΤ προχωρούσε σε νέα μείωση επιτοκίων, οι αναλυτές εκτιμούν ότι η επίδραση στη ζήτηση θα ήταν περιορισμένη. Περίπου το 60% των οικονομολόγων θεωρεί ότι η ανάπτυξη της Ευρωζώνης εμποδίζεται εξίσου από κυκλικούς και διαρθρωτικούς παράγοντες.
Σύμφωνα με τον David Powell, ανώτερο οικονομολόγο της Bloomberg Economics, η ΕΚΤ εξακολουθεί να βασίζεται στο «σενάριο Goldilocks», σύμφωνα με το οποίο η προσωρινή αδυναμία που προκαλείται από την αύξηση των αμερικανικών δασμών θα αντισταθμιστεί σύντομα από τη δημοσιονομική τόνωση της Γερμανίας, επιτρέποντας στο Διοικητικό Συμβούλιο να κρατήσει τα επιτόκια σταθερά. «Πολλά πρέπει να πάνε σωστά για να επιβεβαιωθεί αυτό το σενάριο και έχουμε σοβαρές αμφιβολίες ότι θα γίνει», προειδοποίησε.
Πέρα από τις οικονομικές πιέσεις, η Ευρώπη αντιμετωπίζει και πολιτικές αναταράξεις. Ο Emmanuel Macron αγωνίζεται να διατηρήσει τον έλεγχο μετά την κατάρρευση ακόμη μίας κυβέρνησής του, ενώ στη Γερμανία η κοινή γνώμη στρέφεται εναντίον του καγκελάριου Friedrich Merz.
Πηγή: OT
