Η καινοτόμος δύναμη της Αμερικής, για παράδειγμα στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, είναι ασυναγώνιστη. Πουθενά αλλού στον κόσμο το επιχειρηματικό περιβάλλον δεν είναι καλύτερο. Και χάρη στον πρόεδρο Τραμπ, θα γίνει ακόμη καλύτερο».

Αυτά ήταν τα επιχειρήματα που στήριξαν την αφήγηση της Αμερικανικής Ιδιαιτερότητας και της σημαντικής premium αποτίμησης που απολάμβανε η Wall Street, σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο.

Τους τελευταίους μήνες ωστόσο έχει παρατηρηθεί μια αξιοσημείωτη μετατόπιση στις προτιμήσεις των αγορών. Οι χρηματιστηριακές αγορές στην Ευρώπη ειδικότερα, σημειώνουν κέρδη, πολύ μεγαλύτερα από την Wall Street

Από τις 2 Απριλίου όμως που ο Αμερικανός πρόεδρος Τραμπ ξεκίνησε να απειλεί και να επιβάλει τεράστιους δασμούς στις εισαγωγές στις ΗΠΑ, κάτι έχει αλλάξει στη νοοτροπία των επενδυτών.

Παρόλο που ο Τραμπ ανέκρουσε πρύμναν σε αρκετές περιπτώσεις και να υποχωρήσει στις διαπραγματεύσεις,  παρατηρείται μια σημαντική εναλλαγή, με έναν μεγάλο νικητή: την ευρωπαϊκή χρηματιστηριακή αγορά. Οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν γίνει ένας πραγματικός φάρος για τα χρήματα που φεύγουν από τις ΗΠΑ.

Καθαρή εισροή επενδύσεων

Μέχρι στιγμής εφέτος, ο EuroStoxx 50 σημειώνει ισχυρή απόδοση, σημειώνοντας άνοδο 10% σε σύγκριση με 2,3% για τον αμερικανικό S&P 500. Ο γερμανικός DAX έχει ήδη σημειώσει άνοδο άνω του 20%, ξεπερνώντας κατά πολύ τις μειώσεις που προκλήθηκαν από τους δασμούς των ΗΠΑ. Η ισπανική χρηματιστηριακή αγορά έχει ακόμη καλύτερες επιδόσεις, σημειώνοντας άνοδο 22%.

Ήδη από τον Φεβρουάριο, άρχισε να παρατηρείται καθαρή εισροή επενδύσεων σε ευρωπαϊκά επενδυτικά κεφάλαια, φτάνοντας τα 10 δισεκατομμύρια ευρώ, σύμφωνα με στοιχεία της Morningstar. Πρόκειται για την ισχυρότερη εισροή σε έναν μόνο μήνα από τις αρχές του 2018 και σπάει ένα αρνητικό σερί σχεδόν επτά ετών κατά τα οποία, με εξαίρεση το 2021, η τάση ήταν η αντίθετη, με εκτεταμένες καθαρές εκροές από ευρωπαϊκά επενδυτικά κεφάλαια.

Σύμφωνα με ειδικούς της  βρετανικής εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Schroders, «οι διεθνείς μετοχές, συμπεριλαμβανομένων των ευρωπαϊκών, συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με έκπτωση σε σχέση με τις αμερικανικές μετοχές», κάτι που έχει τροφοδοτήσει την εισροή εκατομμυρίων στις χρηματιστηριακές αγορές του Παρισιού, της Μαδρίτης, του Βερολίνου και της Ρώμης». Τα ευρωπαϊκά μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης συσσώρευσαν επίσης, καθαρές εισροές 32 δισεκατομμυρίων ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2025, με 17 δισεκατομμύρια ευρώ μόνο τον Μάρτιο, σύμφωνα με στοιχεία της Morningstar. «Αυτό υποδηλώνει έντονο ενδιαφέρον επενδυτών για την ευρωπαϊκή αγορά», σχολιάζουν οι ειδικοί της Schroders.

«Ευρύτερη ηγεσία»

Σε αντίθεση με τις ΗΠΑ, όπου η αγορά έχει συγκεντρωθεί σε λίγα χέρια, η Schroders τονίζει επίσης ότι το μεγάλο πλεονέκτημα της Ευρώπης είναι ότι προσφέρει «ευρύτερη ηγεσία». Με άλλα λόγια, υπάρχει ένας πολύ μεγαλύτερος αριθμός κορυφαίων μετοχών που κερδίζουν στην χρηματιστηριακή αγορά.

Από τις τράπεζες, μέχρι την πολεμική βιομηχανία και πολλούς άλλους τομείς που αποδίδουν καλά.
Υπό αυτή την έννοια, «οι ευρωπαϊκές αγορές προσφέρουν ένα βαθύ και ποικίλο σύνολο ευκαιριών, οι οποίες μπορούν να βοηθήσουν στην εξισορρόπηση ενός χαρτοφυλακίου και στη μείωση του κινδύνου», επισημαίνει η Schroders.

Ορισμένα μεγάλα funds μιλούν πλέον ανοιχτά για την ενίσχυση της παρουσίας τους στην Ευρώπη υπό το πρίσμα της παγκόσμιας κατάστασης. Η αμερικανική Apollo Global Management, Inc που διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία μισού τρις,  ανακοίνωσε σχέδια για επένδυση 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων στη Γερμανία την επόμενη δεκαετία. «Πολλοί επενδυτές στις Ηνωμένες Πολιτείες βλέπουν αυτή τη στιγμή στην Ευρώπη, τη μεγάλη ευκαιρία. Τη βλέπουν σε ολόκληρο το οικοσύστημα ιδιωτικών κεφαλαίων, αλλά και στο πιστωτικό οικοσύστημα», δήλωσε ο Τζιμ Ζέλερ, πρόεδρος της Apollo.

Το αμερικανικό αυτό fund δεν είναι το μόνο που εστιάζει τιο επενδυτικό του ενδιαφέρον στην Ευρώπη. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Blackstone, Στιβ Σβάρτσμαν, ανακοίνωσε ότι η εταιρεία του σχεδιάζει να επενδύσει έως και 500 δισεκατομμύρια δολάρια στην ευρωζώνη, τα επόμενα 10 χρόνια. «Τώρα το βλέπουμε αυτό ως μια τεράστια ευκαιρία, καθώ η ευρωζώνη αρχίζει να αλλάζει την προσέγγισή της και πιστεύουμε ότι αυτό θα οδηγήσει σε αυξημένους ρυθμούς ανάπτυξης», τόνισε το αφεντικό της Blackstone,

Διάβρωση της οικονομικής κυριαρχίας των ΗΠΑ

Οικονομολόγοι της Société Générale εκτιμούν μάλιστα ότι  η απομάκρυνση από τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία «θα συνεχιστεί για χρόνια, αν ο Τραμπ επιμείνει στην εμπορική  του πολιτική. «Η οικονομική κυριαρχία των Ηνωμένων Πολιτειών διαβρώνεται, με μια αυξανόμενη αδιαφορία για το δολάριο, τα αμερικανικά ομόλογα και τις αμερικανικές μετοχές, υπέρ των ευρωπαϊκών, ιαπωνικών και κινεζικών αγορών», προσθέτουν οι ίδιες πηγές και προσθέτουν:  «Το τέλος της αμερικανικής ιδιαιτερότητας συμπίπτει με ένα ανανεωμένο ενδιαφέρον για τις ευρωπαϊκές μετοχές, οι οποίες θεωρούνται υποτιμημένες και πιο ανθεκτικές».

Η αβεβαιότητα …ενισχύει την ΕΕ

Πέρα από τους δασμούς, ο ελβετικός όμιλος «Julius Baer» επισημαίνει ότι το νέο «Μεγάλο Ομορφο Νομοσχέδιο» του προέδρου Τραμπ και η αβεβαιότητα που έχει δημιουργήσει , είναι παράγοντας που ενισχύει τελικά, την ευρωπαϊκή οικονομία. Το νομοσχέδιο αυτό που εγκρίθηκε με μία ψήφο διαφορά από την Αμερικανική βουλή και εκκρεμεί η έγκρισή του από τη Γερουσία, προσθέσει μεταξύ 3 και 5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στο ήδη κολοσσιαίο χρέος των ΗΠΑ την επόμενη δεκαετία, κάτι που  οδήγησε τον οίκο Moody’s να αποσύρει την αξιολόγηση ΑΑΑ για την αμερικανική πιστοληπτική ικανότητα.

Όπως εξηγεί ο Ματιέ Ραστέρ, διευθυντής Έρευνας Αγοράς και Στρατηγικής στην Julius Baer»  «η αυξημένη πολιτική αβεβαιότητα θα μπορούσε να δικαιολογήσει ένα υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου και να μειώσει το ξένο ενδιαφέρον για αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία. Μήπως τελικά έχει έρθει η ώρα για ένα «μεγάλο σορτάρισμα» και να μεταφέρουν πιο δραστήρια, τα κεφάλαιά τους αλλού; Όπως έχει πει άλλωστε ο Τζορτζ Σόρος, από τους πιο έξυπνους επενδυτές όλων των εποχών, «πρέπει να υποβαθμίσουμε το προφανές και να κατευθύνουμε τα κεφάλαια προς το απροσδόκητο».

Πηγή: Ναυτεμπορική, Μιχάλης Ψύλος • [email protected]