Οι περισσότεροι  οικονομολόγοι αναμένουν από την ΕΚΤ να μειώσει για έβδομη φορά από τον Ιούνιο του 2024, το επιτόκιο καταθέσεων που αφορά τους αποταμιευτές και τις τράπεζες, κατά 25 μονάδες βάσης, στο 2,25%.

Ορισμένοι ειδικοί, ωστόσο, πιστεύουν ότι η ΕΚΤ θα κάνει διάλειμμα, άλλοι δεν αποκλείουν και την έκπληξη για μείωση κατά 50 μονάδες βάσης. «Οι εκπλήξεις κάνουν κακό στην… καρδιά», λένε στη Ναυτεμπορική με «εορταστική» διάθεση, παράγοντες της αγοράς.

Το επιχείρημα υπέρ της μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, είναι ότι η ΕΚΤ βλέπει εφικτό τον στόχο της για σταθερές τιμές. Ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ υποχώρησε στο 2,2% τον Μάρτιο και αναμένεται να σταθεροποιηθεί στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2,0% το 2025.

Τα χαμηλότερα βασικά επιτόκια θα βοηθούσαν επίσης την αδύναμη οικονομία στην Ευρωζώνη, η οποία απειλείται με πισωγυρίσματα λόγω της δασμολογικής επίθεσης του Τραμπ. Οι ανησυχίες για την οικονομία έχουν αυξηθεί – παρόλο που ο Τραμπ έχει αναστείλει τους κατ’ αποκοπή δασμούς 20% στις εισαγωγές από την ΕΕ για 90 ημέρες.

Ωστόσο, παραμένουν σε ισχύ ο νέος γενικός δασμός των ΗΠΑ του 10% και το 25%  σε αυτοκίνητα, χάλυβα και αλουμίνιο από την Ευρώπη.

Εμπορικός «θυμός»

Ο εμπορικός θυμός του Τραμπ έχει γίνει ο κύριος καταλύτης και αυτό είναι απίθανο να αλλάξει σύντομα, παρόλο που έχει ανακοινώσει εκεχειρία 90 ημερών.

«Είναι αλήθεια ότι η απόφαση του Τραμπ να αναστείλει  τους περισσότερους δασμούς σημαίνει ότι οι συνέπειες θα πρέπει να είναι λιγότερο σοβαρές. Αλλά θα υπάρξουν αρνητικές συνέπειες ακόμη και αν, όπως πιστεύουμε πιθανό, η παύση των 90 ημερών παραταθεί επ’ αόριστον», λένε στη Ναυτεμπορική παράγοντες της αγοράς.

«Το χάος των δασμών, το πετρέλαιο και το ευρώ στρώνουν το κόκκινο χαλί στην ΕΚΤ για να μειώσει τα επιτόκια «όσο θέλει», εκτιμούν οι ίδιες πηγές.

«Με τον πληθωρισμό τελικά υπό έλεγχο και σε τροχιά 2%, η ΕΚΤ  στρέφει τώρα την προσοχή της στους δασμούς, αλλά μέσα σε όλα αυτά τα σύννεφα της καταιγίδας, το ευρώ φαίνεται να δυναμώνει, ενώ το πετρέλαιο συνεχίζει να πέφτει. Αυτοί οι δύο παράγοντες σε συνδυασμό θα μπορούσαν να βοηθήσουν να έρθουν οι τιμές στο επιθυμητό επίπεδο, ανοίγοντας παράλληλα το δρόμο για την κεντρική τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια», εξηγούν οι ίδιες πηγές.

Αποπληθωρισμός σε καλό δρόμο

Σύμφωνα με τον Αντριάν Καμάτ , οικονομολόγο της Natixis, «η διαδικασία αποπληθωρισμού παραμένει σε καλό δρόμο, ειδικά με σαφή συγκράτηση του πληθωρισμού των υπηρεσιών», που παρέχει περιθώρια δράσης στην ΕΚΤ. Ενώ η ΕΚΤ στήριξε τις μακροοικονομικές της προβλέψεις Μαρτίου με μια τιμή του Brent στα 75 δολάρια το  βαρέλι, διαπραγματεύεται επί του παρόντος στα 66 δολάρια.

Σε αυτό το περιβάλλον, μια περικοπή του καταθετικού επιτοκίου  σήμερα κατά 25 μονάδες βάσης φαίνεται συνετή και αναλογική», συνοψίζει ο Καμάτ, ο οποίος αναμένει επίσης μια τελική προσαρμογή 25 μονάδων βάσης τον Ιούνιο, εφόσον τα στοιχεία το επιτρέπουν.

Η μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης την οποία η αγορά τιμολογεί ήδη με πιθανότητα 92% , θα ενισχυθεί επίσης από το ακόμα περιοριστικό περιβάλλον νομισματικής πολιτικής και τους κινδύνους για την ανάπτυξη, που απορρέουν από τον πόλεμο των δασμών που εξαπέλυσε ο Ντόναλντ Τραμπ.

Η ΕΚΤ διατηρεί επομένως μια προσεκτική στρατηγική ενόψει ενός μεταβαλλόμενου σεναρίου που χαρακτηρίζεται από εμπορικές εντάσεις άνευ προηγουμένου από το 1930. Οπως έχει πει επανειλημμένα η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ, «η ΕΚΤ είναι σε εγρήγορση και πάντα έτοιμη να χρησιμοποιήσει τα μέσα που έχει στη διάθεσή της για να διασφαλίσει τη σταθερότητα των τιμών και, φυσικά, τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, γιατί το ένα δεν περνάει χωρίς το άλλο».

Πηγή: Ναυτεμπορική, Μιχάλης Ψύλος • [email protected]