Νέο κύμα ρευστοποιήσεων σαρώνει τις τεχνολογικές μετοχές, καθώς οι επενδυτές απομακρύνονται από το μεγάλο στοίχημα της τεχνητής νοημοσύνης και αναζητούν ασφάλεια στα κρατικά ομόλογα.
Την ίδια ώρα, το πετρέλαιο Brent πλησιάζει τα 114 δολάρια το βαρέλι, προσθέτοντας τον κίνδυνο ενός νέου ενεργειακού πλήγματος στις ανησυχίες για τις αγορές και την ανάπτυξη.
Μετά την ισχυρή πτώση των ημιαγωγών στη Wall Street την Πέμπτη, οι πιέσεις μεταφέρθηκαν την Παρασκευή στην Ασία. Στη Νότια Κορέα, ο Kospi υποχωρούσε κατά 2,5%, οδεύοντας προς το χαμηλότερο κλείσιμό του από τον Απρίλιο, με τη Samsung Electronics μεταξύ των μετοχών που δέχονταν πιέσεις.
Ο δείκτης μετοχών Ασίας–Ειρηνικού της MSCI έχανε 0,9%, κινούμενος κοντά σε επίπεδα που είχε να δει από τον Ιούλιο, σύμφωνα με το Bloomberg.
Η αγορά αμφισβητεί τη χρηματοδότηση της AI
Στο επίκεντρο βρίσκονται οι τεχνολογικοί κολοσσοί που στήριξαν την τετραετή ανοδική πορεία των αμερικανικών μετοχών. Τα τελευταία εταιρικά αποτελέσματα ενίσχυσαν τον προβληματισμό ότι η ανάκαμψη των τιμών τους από τα τέλη Μαρτίου ήταν υπερβολικά γρήγορη.
Το ερώτημα δεν περιορίζεται πλέον στις αποτιμήσεις. Αφορά το πώς θα χρηματοδοτηθούν οι τεράστιες επενδύσεις στην AI και πότε θα αποδώσουν αρκετά ώστε να δικαιολογήσουν το κόστος τους.
«Η αγορά μετοχών τιμολογεί ολοένα περισσότερο τον κίνδυνο να φθάνει στο τέλος της η έκρηξη —ή η φούσκα— της AI», δήλωσε ο Τομοϊτσίρο Κουμπότα, επικεφαλής αναλυτής αγοράς στη Matsui Securities.
Όπως εξήγησε, η πτώση των μετοχών μπορεί να δυσκολέψει ακόμη περισσότερο την άντληση νέων κεφαλαίων, επιβαρύνοντας μια ήδη απαιτητική εξίσωση χρηματοδότησης.
Ο Nasdaq 100 κατέγραψε την Πέμπτη τη χειρότερη συνεδρίασή του από τον Ιούνιο και οδεύει προς δεύτερη διαδοχική εβδομάδα απωλειών, κάτι που είχε να συμβεί από τον Ιούλιο. Ο δείκτης ημιαγωγών της Φιλαδέλφειας βρίσκεται σε τροχιά τρίτης συνεχόμενης πτωτικής εβδομάδας, του μεγαλύτερου αρνητικού σερί από τον Νοέμβριο του 2025.
Στα αμερικανικά ομόλογα το καταφύγιο
Η αποχώρηση από την τεχνολογία τροφοδότησε ισχυρές αγορές αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Την Πέμπτη κατέγραψαν το μεγαλύτερο ράλι σε περισσότερο από δύο χρόνια, με τη δεκαετή απόδοση να υποχωρεί κατά 17 μονάδες βάσης. Την Παρασκευή διαμορφωνόταν στο 4,96%, έχοντας περάσει κάτω από το 5% για πρώτη φορά μέσα σε έναν μήνα.
Στη ζήτηση για ασφάλεια συνέβαλαν, πέρα από την πτώση των μετοχών της AI, η αναταραχή στις γαλλικές αγορές και η νέα ένταση στη Μέση Ανατολή. Την κίνηση ενίσχυσε και το κλείσιμο θέσεων που είχαν στηθεί με προσδοκία πτώσης των τιμών των αμερικανικών ομολόγων.
Ανοδικά κινήθηκαν επίσης οι κρατικοί τίτλοι στην Ιαπωνία και την Αυστραλία. Η απόδοση του ιαπωνικού δεκαετούς υποχώρησε έως και 11 μονάδες βάσης, στο 2,76%.
Το γιεν, που παραδοσιακά λειτουργεί ως καταφύγιο σε περιόδους αναταραχής, παρέμενε κοντά στα 156,90 ανά δολάριο, έπειτα από τρεις συνεχόμενες ημέρες ενίσχυσης.
Πετρέλαιο: Η άνοδος συνεχίζεται μετά το άλμα 4%
Η αγορά ενέργειας δεν προσφέρει ανακούφιση. Το Brent ενισχυόταν κατά περίπου 0,7%, λίγο κάτω από τα 114 δολάρια το βαρέλι, διευρύνοντας την άνοδο 4% της προηγούμενης συνεδρίασης.
Οι φονικές επιθέσεις στη Σαουδική Αραβία και τα σενάρια για νέα πλήγματα των ΗΠΑ και του Ισραήλ στο Ιράν αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες για την προσφορά, σε μια συγκυρία αυξημένου γεωπολιτικού κινδύνου.
Για τις αγορές, ο συνδυασμός είναι δύσκολος: η αμφισβήτηση των επενδύσεων στην AI αρχίζει να επιβαρύνει τις προοπτικές ανάπτυξης, ενώ το ακριβότερο πετρέλαιο απειλεί να διατηρήσει τις πιέσεις στο κόστος.
Παρά ταύτα, οι επενδυτές περιόρισαν τις προσδοκίες τους για ακόμη μία αύξηση επιτοκίων από τη Federal Reserve μέσα στο έτος.
Οι κερδισμένοι της στροφής στην άμυνα
Οι πωλήσεις στην τεχνολογία συνοδεύονται από μετακίνηση κεφαλαίων προς αμυντικούς κλάδους.
Στις ΗΠΑ ενισχύθηκαν οι μετοχές υγείας και κοινής ωφέλειας, ενώ ο δείκτης βασικών καταναλωτικών αγαθών του S&P 500 σημείωσε άνοδο 3,1% την Πέμπτη, σε ιστορικό υψηλό. Βρίσκεται πλέον σε τροχιά για την καλύτερη μηνιαία επίδοσή του από το 1998.
Η αποστροφή κινδύνου αποτυπώνεται και στην εταιρική πίστη. Τα spreads των δολαριακών ομολόγων ασιατικών εταιρειών υψηλότερης πιστοληπτικής διαβάθμισης διευρύνθηκαν στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο.
Ο χρυσός, αντίθετα, δεν ακολούθησε την άνοδο των κρατικών ομολόγων: παρέμενε κοντά στα 4.030 δολάρια ανά ουγγιά, διατηρώντας σε γενικές γραμμές τις απώλειες 2,8% της Πέμπτης.
Το επόμενο τεστ: Microsoft, Amazon, Alphabet και Fed
Η επόμενη εβδομάδα συγκεντρώνει κρίσιμους καταλύτες. Microsoft, Amazon και Alphabet ανακοινώνουν αποτελέσματα, ενώ ακολουθεί και η απόφαση νομισματικής πολιτικής της Fed.
Δεν θεωρούν, πάντως, όλοι οι επενδυτές ότι η πτώση σηματοδοτεί το τέλος του τεχνολογικού κύκλου. Ο Μαρκ Μάθιους, επικεφαλής έρευνας για την Ασία στη Julius Baer, δήλωσε στο Bloomberg ότι η ζήτηση εξακολουθεί να υπερβαίνει κατά πολύ την προσφορά και χαρακτήρισε τις μεγάλες διορθώσεις στους ημιαγωγούς ευκαιρία αγορών.
Η σταθεροποίηση, ωστόσο, μπορεί να χρειαστεί περισσότερο χρόνο. Ο Χιτόσι Ασαόκα, επικεφαλής στρατηγικής στην Asset Management One, επισημαίνει ότι μετά τα αποτελέσματα ακολουθούν οι ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, προσθέτοντας έναν ακόμη λόγο περιορισμού του ρίσκου.
Οι επενδυτές καλούνται πλέον να αξιολογήσουν ταυτόχρονα την αντοχή των τεχνολογικών κερδών, το κόστος της ενέργειας και την πορεία των επιτοκίων. Μέχρι να αποκτήσουν καθαρότερη εικόνα, η προτεραιότητα μετατοπίζεται από την αναζήτηση της επόμενης μεγάλης απόδοσης στην προστασία των κερδών που έχουν ήδη εξασφαλιστεί.
Πηγή: Ναυτεμπορική
