Το Bitcoin βρέθηκε ξανά στο επίκεντρο έντονων πιέσεων, υποχωρώντας προς τα επίπεδα των 70.000 δολαρίων, σε ένα περιβάλλον όπου οι αγορές συνολικά περνούν φάση βίαιης επανατιμολόγησης του ρίσκου.
Η κίνηση δεν αιφνιδίασε τους πιο έμπειρους επενδυτές: ήρθε ως συνέχεια ενός ευρύτερου sell-off που πλήττει τεχνολογία, πολύτιμα μέταλλα και άλλα στοιχήματα, που είχαν στηριχθεί περισσότερο σε ένα αφήγημα υποσχέσεων, παρά σε θεμελιώδη.
Παρά τη συχνή σύγκριση του Bitcoin με τον χρυσό, η τρέχουσα φάση δείχνει ότι, σε περιόδους έντονης μεταβλητότητας, το κρυπτονόμισμα συμπεριφέρεται περισσότερο ως asset υψηλού ρίσκου παρά ως ασφαλές καταφύγιο. Οι επενδυτές που είχαν τοποθετηθεί με μόχλευση, ποντάροντας στη συνέχιση του ράλι, βρέθηκαν αντιμέτωποι με margin calls και αναγκαστικές ρευστοποιήσεις.
Η σκιά της Fed και το πολιτικό ρίσκο
Καθοριστικό ρόλο παίζει και η αβεβαιότητα γύρω από τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ. Οι αγορές προσπαθούν να αποκωδικοποιήσουν τις επόμενες κινήσεις της Federal Reserve, σε ένα περιβάλλον όπου οι δηλώσεις πολιτικών παραγόντων επηρεάζουν άμεσα το επενδυτικό κλίμα.
Η επισήμανση του Ντόναλντ Τραμπ ότι δεν υπάρχει αμφιβολία για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων λειτούργησαν στιγμιαία υποστηρικτικά. Όμως η αγορά δείχνει να εστιάζει λιγότερο στις υποσχέσεις και περισσότερο στη βραχυπρόθεσμη πραγματικότητα: υψηλή μεταβλητότητα, απομόχλευση και νευρικότητα.
Η ταυτόχρονη πτώση του Bitcoin με ασήμι, τεχνολογία και άλλες speculative κατηγορίες ενισχύει την αίσθηση ότι τα crypto παραμένουν ενταγμένα στο ίδιο καλάθι ρίσκου. Όταν οι επενδυτές περιορίζουν συνολικά την έκθεσή τους, δεν κάνουν διακρίσεις: ρευστοποιούν ό,τι έχει ανέβει γρήγορα και ό,τι απαιτεί υψηλή ανοχή στη μεταβλητότητα.
Τι κοιτά πλέον η αγορά
Το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι αν το Bitcoin μπορεί μακροπρόθεσμα να ανακάμψει. Είναι πού θα σταθεροποιηθεί η αγορά μετά το κύμα απομόχλευσης. Τα επίπεδα γύρω από τις 70.000 δολάρια λειτουργούν ως τεστ αντοχής για το βραχυπρόθεσμο αφήγημα. Αν χαθεί και το όριο αυτό, κινδυνεύει να διολισθήσει απότομα έως και τα 40.000 δολάρια.
Μέχρι να ξεκαθαρίσει η εικόνα στα επιτόκια και να καταλαγιάσει η γενικευμένη αποστροφή από το ρίσκο, το Bitcoin δύσκολα θα αποκοπεί από τη δίνη των αγορών. Σε αυτή τη φάση, περισσότερο από «ψηφιακό χρυσάφι», θυμίζει ξανά θερμόμετρο του επενδυτικού νευρικού συστήματος.
