Η απόφαση του Ντόναλντ Τραμπ να επιλέξει τον Κέβιν Γουόρς για την προεδρία της Federal Reserve καθησυχάζει τις αγορές για την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας, ενισχύει το δολάριο και πυροδοτεί μαζικό sell-off στα πολύτιμα μέταλλα.
Τόσο ο χρυσός όσο και το ασήμι παρουσιάζουν βίαιη διόρθωση, μετά το ξέφρενο ράλι των προηγούμενων ημερών, καθώς οι αγορές ερμηνεύουν την επιλογή του Κέβιν Γουόρς από τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ ως μήνυμα συνέχειας και θεσμικής σταθερότητας στη Federal Reserve.
Η αποκλιμάκωση των φόβων για πολιτική χειραγώγηση της Fed αποδυναμώνει τα «debasement trades» και φέρνει απότομο ξεφούσκωμα στο ράλι των πολύτιμων μετάλλων.
Από τα ρεκόρ στο sell-off
Λίγο μετά το άνοιγμα της Νέας Υόρκης, το ασήμι κατέγραφε πτώση άνω του 10%, στα περίπου 103,8 δολάρια η ουγγιά, έχοντας προηγουμένως βρεθεί ακόμη και κάτω από το ψυχολογικό όριο των 100 δολαρίων. Ο χρυσός υποχωρούσε σχεδόν 6%, στα 5.136 δολάρια η ουγγιά, αφού ενδοσυνεδριακά είχε χάσει έως και 7%.
Οι πιέσεις δεν περιορίστηκαν στη spot αγορά. Στα futures της Νέας Υόρκης, τα συμβόλαια χρυσού πρώτου μήνα κινούνταν χαμηλότερα κατά 3,4%, ενώ το ασήμι Φεβρουαρίου κατέγραφε διψήφια πτώση. Στο ίδιο μοτίβο και τα υπόλοιπα πολύτιμα μέταλλα, με την πλατίνα να χάνει πάνω από 10% και το παλλάδιο σχεδόν 8%.
Η αγορά τον βλέπει…γεράκι
Ο Τραμπ ανακοίνωσε τον Γουόρς ως διάδοχο του νυν προέδρου της Fed Τζερόμ Πάουελ, επιλογή που ερμηνεύεται από την αγορά ως λιγότερο «περιστερά» σε σχέση με άλλα σενάρια που είχαν προεξοφληθεί τις προηγούμενες εβδομάδες.
Σύμφωνα με την Evercore ISI, η αγορά θεωρεί τον Γουόρς «γεράκι», παρά το γεγονός ότι τελευταία φαίνεται να έχει κάνει στροφή, τασσόμενος υπέρ της ανάγκης για μείωση των επιτοκίων. Οι επενδυτές πιστεύουν πως θα αποφύγει απότομη χαλάρωση και έτσι θα στηρίξει το δολάριο. Αυτός ακριβώς ο μηχανισμός εξηγεί, όπως σημειώνουν αναλυτές, τη βίαιη αντίδραση σε χρυσό και ασήμι.
Το τέλος της «τέλειας καταιγίδας»;
Το 2025 υπήρξε χρονιά-ορόσημο για τα πολύτιμα μέταλλα: ο χρυσός ενισχύθηκε κατά περίπου 65% και το ασήμι εκτοξεύθηκε έως και 150%, με τα κέρδη να συνεχίζονται και στις αρχές του 2026. Η αδυναμία του δολαρίου, οι γεωπολιτικές εντάσεις και οι ανησυχίες για την ανεξαρτησία της Fed είχαν δημιουργήσει ένα «τέλειο καταιγιστικό περιβάλλον» υπέρ των ασφαλών καταφυγίων.
Όμως, όπως επισημαίνουν διαχειριστές κεφαλαίων, η αγορά είχε γίνει υπερβολικά «crowded». Όταν όλοι βρίσκονται στην ίδια πλευρά του trade, ακόμη και τα ποιοτικά assets γίνονται ευάλωτα σε απότομες ρευστοποιήσεις.
Πιέσεις και στις μετοχές εξόρυξης
Η διόρθωση μεταφέρθηκε άμεσα και στα χρηματιστήρια. Στην Ευρώπη, ο δείκτης βασικών πρώτων υλών του Stoxx 600 υποχωρούσε περίπου 2%, ενώ μεγάλες μεταλλευτικές εταιρείες κατέγραφαν αισθητές απώλειες. Στη Wall Street, μετοχές ασημοπαραγωγών και σχετικά ETFs βρέθηκαν επίσης στο στόχαστρο των πωλητών.
Τι αλλάζει από εδώ και πέρα
Αναλυτές εκτιμούν ότι η μακροπρόθεσμη τάση υπέρ του χρυσού δεν έχει ακυρωθεί πλήρως, καθώς η διαφοροποίηση αποθεματικών από τις κεντρικές τράπεζες και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν. Ωστόσο, η αγορά φαίνεται να περνά σε φάση αναπροσαρμογής προσδοκιών, με το δολάριο πιο σταθερό και τη Fed λιγότερο ευάλωτη σε πολιτικές πιέσεις.
Με άλλα λόγια, το αφήγημα που τροφοδότησε το εκρηκτικό ράλι δοκιμάζεται – και τα πολύτιμα μέταλλα θυμίζουν ότι ακόμη και τα πιο «ασφαλή» καταφύγια δεν είναι μονόδρομος.
