Η τιμή του χρυσού έχει εκτοξευθεί κατά 23% από τις αρχές Σεπτεμβρίου, πρόσφατα, λόγω ανησυχιών για τις συνέπειες μιας κλιμάκωσης της εμπορικής διαμάχης μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας και αυξανόμενων εικασιών για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων στις ΗΠΑ.Από την αρχή του έτους μάλιστα, η τιμή έχει πλέον αυξηθεί κατά  56%.

Ο αναλυτής της Bank of America, Μάικλ Χάρτνετ, πηγαίνει ακόμη παραπέρα, τοποθετώντας τον χρυσό στα 6.000 δολάρια μέχρι την επόμενη άνοιξη.

Η αταξία της αγοράς

«Η αγορά βρίσκεται σε αταξία», λένε στη Ναυτεμπορική ειδικοί στα πολύτιμα μέταλλα. «Ο χρυσός είναι το μεγάλο ασφαλές περιουσιακό στοιχείο εκτοξεύεται για πολλούς λόγους: «Το χρήμα «φτωχοποιείται» από τις μαζικές πολιτικές εκτύπωσης των κεντρικών τραπεζών. Κανείς δεν θέλει «χρήματα», κανείς δεν θέλει ρευστότητα. Οι επενδυτές αναζητούν ενσώματα περιουσιακά στοιχεία ή οτιδήποτε διατηρεί την αγοραστική τους δύναμη», προσθέτουν.

Το ασήμι, επίσης έχει ξεπεράσει τα 53 δολάρια – το υψηλότερο επίπεδό του από τη δεκαετία του 1980 – και αναλυτές της Bank of America το τοποθετούν στα 65 δολάρια.  «Όλα αυτά δημιουργούν το λεγόμενο «εμπόριο υποτίμησης», το οποίο είναι ένα είδος επενδυτικής στρατηγικής που βασίζεται στην υπόθεση ότι ένα νόμισμα θα χάσει δομικά την αξία του. Στην περίπτωση του δολαρίου, ο όρος προκύπτει όταν οι αγορές αντιλαμβάνονται ότι οι δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές των ΗΠΑ -η απότομη αύξηση του δημόσιου ελλείμματος, η μαζική έκδοση χρέους ή οι παρατεταμένες μειώσεις των επιτοκίων-θα μπορούσαν να διαβρώσουν την εμπιστοσύνη στο νόμισμα

Διαλύεται η τυφλή πίστη στο δολάριο

Το παρατεταμένο shutdown της Αμερικανικής κυβέρνησης και η προοπτική πιθανών μειώσεων των επιτοκίων ώθησαν επίσης τον χρυσό σε νέα ιστορικά υψηλά αυτή την εβδομάδα.

Οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες, συνειδητοποιώντας  τι συμβαίνει, έχουν αυξήσει τις αγορές χρυσού, καθιστώντας το πολύτιμο μέταλλο το δεύτερο μεγαλύτερο περιουσιακό στοιχείο στους ισολογισμούς τους, σχεδόν όσο και τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου. «Ουδείς  προβλέπει βέβαια σε επιστροφή σε ένα σύστημα που βασίζεται στον κανόνα του χρυσού, αλλά φαίνεται ότι η νομισματική τάξη αλλάζει ή δεν λειτουργεί πλέον όπως παλιά, όταν όλοι κατέφευγαν στο καταφύγιο του δολαρίου», λένε οι ίδιες πηγές.

Σε κάθε περίπτωση, η τυφλή πίστη που υπήρχε  για το δολάριο εξαφανίζεται, δημιουργώντας έναν πληθωρισμό στις τιμές του χρυσού και σε άλλα μέταλλα, που είναι πιο περίπλοκος στην παρατήρηση από τον συμβατικό δείκτη τιμών καταναλωτή.

Ο συμβατικός πληθωρισμός γίνεται αντιληπτός από την άνοδο στις τιμές στο σούπερ μάρκετ, αλλά  όχι  τόσο στον   πληθωρισμό στις τιμές των πολύτιμων μετάλλων. Το χάρτινο χρήμα χάνει την «αξία » του και οι traders καταφύγουν μαζικά σε άλλα περιουσιακά στοιχεία. Ο Κεν Γκρίφιν, Διευθύνων Σύμβουλος της Citadel, λέει ότι οι επενδυτές αρχίζουν να βλέπουν τον χρυσό ως ασφαλέστερο περιουσιακό στοιχείο από το δολάριο, γεγονός που δημιουργεί εύλογες ανησυχίες στις ΗΠΑ.

Η αποδολαριοποίηση κερδίζει έδαφος

«Βλέπουμε σημαντικό πληθωρισμό των υπόλοιπων περιουσιακών στοιχείων σε σχέση με το δολάριο, καθώς οι άνθρωποι αναζητούν τρόπους για να αποδολαριοποιήσουν αποτελεσματικά τα χαρτοφυλάκιά τους ή να μειώσουν τον κίνδυνο των αμερικανικών κρατικών ομολόγων», λέει ο Γκρίφιν. Η συλλογιστική είναι σαφής: εάν το δολάριο γίνει φθηνότερο, τα πολύτιμα μέταλλα τείνουν να αποκτούν σχετική αξία και να προστατεύουν τα περιουσιακά στοιχεία από την απώλεια αγοραστικής δύναμης. «Είναι σαφές ότι ο χρυσός εξακολουθεί να έχει σημαντικό δυναμικό για να ανακάμψει εάν η αφήγηση περί αποδολαριοποίησης συνεχίσει να κερδίζει έδαφος» λένε οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank.

Η μεγάλη μακροοικονομική αφήγηση του 2025, υποστηρίζει η BCA Research, δεν είναι πλέον η τρέλα της Τεχνητής Νοημοσύνης, αλλά η απώλεια της αύρας του δολαρίου, η «η παρακμή» του αμερικανικού νομίσματος ως ασφαλούς καταφυγίου».

Ο παράγων Κίνα

Η άνοδος της τιμής του χρυσού πάντως, συνδέεται και με τις κινήσεις της Κίνας, η οποία έχει ξεκινήσει μια μαζική αγορά χρυσού μέσω της κεντρικής της τράπεζας.

Μεταξύ 2020 και 2025, η Κίναδιπλασίασε τα αποθέματά της σε χρυσό, με αύξηση 1.185 τόνων κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Τα συνολικά συσσωρευμένα αποθέματα χρυσού της Κίνας ανέρχονται σε 2.280 τόνους, σύμφωνα με στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού. Αυτό καθιστά την Κίνα την έκτη χώρα στον κόσμο με τα μεγαλύτερα στρατηγικά αποθέματα, πίσω μόνο από τις ΗΠΑ, τη Γερμανία, την Ιταλία, τη Γαλλία και τη Ρωσία.

Στη συνεχιζόμενη μάχη της Κίνας εναντίον των Ηνωμένων Πολιτειών, με το δολάριο και το γουάν ως δύο βασικά όπλα, η αύξηση του στρατηγικού αποθέματος χρυσού του ασιατικού γίγαντα θα μπορούσε επίσης να διαδραματίσει κάποιο ρόλο. Όπως εύστοχα επεσήμανε ο αμερικανός αναλυτής  Τζέφρι Σακς, « οι ΗΠΑ μπορεί να παίζουν πόκερ, αλλά η Κίνα παίζει… γκο»-ένα επιτραπέζιο παιγνίδι πιο στρατηγικό και από το σκάκι. Όπως επισημαίνει ο Ιταλός σινολόγος  Φραντσέσκο Σίσι, σήμερα «έχουμε ένα παγκόσμιο παιχνίδι γκό. Κάθε παίκτης προσπαθεί να περικυκλώσει τον αντίπαλο και να μην περικυκλωθεί. Ο κίνδυνος είναι ότι ενώ νομίζεις ότι περικύκλωσες τον αντίπαλο, ο αντίπαλος σε έχει περικυκλώσει σε μια μεγαλύτερη θηλιά». Οι Κινέζοι άλλωστε εφηύραν το γκο εδώ και αιώνες…

Πηγή: Μιχάλης Ψύλος • [email protected]