Σε αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Eurobank Ltd προχώρησε η Fitch Ratings στις 25 Νοεμβρίου 2025.
Ο οίκος αναβάθμισε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα (Long-Term IDR) της τράπεζας σε ‘BBB’ από ‘BBB-’, καθώς και το Viability Rating (VR) σε ‘bbb’ από ‘bbb-’, ενώ διατήρησε το σταθερό outlook.
Η αναβάθμιση αποδίδεται πρωτίστως στη βελτίωση του κυπριακού λειτουργικού περιβάλλοντος, στο οποίο η Fitch δίνει πλέον βαθμολογία ‘bbb’, αναγνωρίζοντας τις βελτιωμένες επιχειρηματικές και χρηματοοικονομικές προοπτικές των κυπριακών τραπεζών, ως αποτέλεσμα της συνεχούς ενίσχυσης της κυπριακής οικονομίας, της υποχώρησης της ανεργίας και της μείωσης του ιδιωτικού χρέους.
Επιπλέον, ο οίκος εκτιμά ότι η Eurobank Ltd ενίσχυσε το επιχειρηματικό της προφίλ με τη συγχώνευση με την Eurobank Cyprus Ltd και την εξαγορά των ασφαλιστικών δραστηριοτήτων της CNP Assurances στην Κύπρο, γεγονότα που αυξάνουν τη διαφοροποίηση των εσόδων και ενισχύουν τα μερίδια αγοράς της τράπεζας.
Ισχυρή δραστηριότητα, κεφάλαια και ρευστότητα
Η μακροπρόθεσμη αξιολόγηση της τράπεζας καθοδηγείται από το Viability Rating, το οποίο αντανακλά τη δυνατή ανταγωνιστική της θέση στην κυπριακή αγορά, τη σταθερή χρηματοδότηση μέσω καταθέσεων και την ισχυρή ρευστότητα.
Η Fitch σημειώνει ότι η Eurobank Ltd εμφανίζει υγιείς προοπτικές κερδοφορίας σε περιβάλλον θετικών επιτοκίων, υψηλές εποπτικές κεφαλαιακές αναλογίες και ουσιαστικά βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού.
Η τράπεζα αξιολογείται μάλιστα μία βαθμίδα υψηλότερα από τη μητρική της, Eurobank S.A., λόγω του περιορισμένου κινδύνου μετάδοσης σε περίπτωση επιδείνωσης του προφίλ της μητρικής, της ανεξάρτητης επιχειρηματικής της βάσης και της προσδοκίας ότι θα διατηρήσει ισχυρά κεφαλαιακά περιθώρια.
Βελτίωση του λειτουργικού περιβάλλοντος
Η Fitch προβλέπει ότι η κυπριακή οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με χαμηλή ανεργία και θετικούς ρυθμούς σε καίριους τομείς, δημιουργώντας ευκαιρίες για τις τράπεζες, στηρίζοντας την ποιότητα ενεργητικού και διασφαλίζοντας σταθερή κερδοφορία.
Ισχυρό εγχώριο franchise μετά τη συγχώνευση
Μετά τη συγχώνευση με την Eurobank Cyprus Ltd, η Eurobank Ltd όπως σημειώνεται, ενίσχυσε ακόμη περισσότερο την παρουσία της στην κυπριακή αγορά και πέτυχε μεγαλύτερη διασπορά στο δανειακό της χαρτοφυλάκιο, το οποίο στο παρελθόν επικεντρωνόταν κυρίως στα νοικοκυριά.
Παράλληλα, η εξαγορά των ασφαλιστικών δραστηριοτήτων της CNP ενισχύει τη μελλοντική διαφοροποίηση των εσόδων από προμήθειες και ασφαλιστικές υπηρεσίες.
Διαχείριση κινδύνων και συγκέντρωσης
Ο οίκος αξιολογεί ότι τα κριτήρια χορηγήσεων της τράπεζας είναι ευθυγραμμισμένα με τις πρακτικές της αγοράς και ότι τα εργαλεία διαχείρισης κινδύνου κρίνονται επαρκή.
Ωστόσο, λόγω του περιορισμένου μεγέθους της κυπριακής οικονομίας και της αυξημένης εστίασης της πρώην Eurobank Cyprus σε εταιρικά δάνεια, η τράπεζα παραμένει εκτεθειμένη σε κάποιο βαθμό συγκέντρωσης κινδύνου.
Η Fitch σημειώνει ότι οι κίνδυνοι αυτοί αντισταθμίζονται μέσω προσεκτικής επιλογής πελατών και ισχυρών εξασφαλίσεων.
Μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων
Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια υποχώρησαν στο 1,9% στο τέλος Σεπτεμβρίου 2025, επίπεδο σημαντικά χαμηλότερο από τα ιστορικά δεδομένα, και αναμένεται να παραμείνουν κάτω από 2,5% την επόμενη διετία, σε επίπεδα συγκρίσιμα με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Στην αξιολόγηση λαμβάνονται επίσης υπόψη η υψηλή ποιότητα των μη δανειακών στοιχείων ενεργητικού και ο περιορισμένος αριθμός κατασχεθέντων ακινήτων.
Διατηρήσιμη κερδοφορία
Η Eurobank Ltd, όπως αναφέρεται, εμφανίζει πολύ ισχυρό λειτουργικό αποτέλεσμα, που στηρίζεται στο υψηλό καθαρό έσοδο από τόκους λόγω των μεγάλων ταμειακών διαθέσιμων και χρεογράφων, σε κάποιες ανατιμολογήσεις δανείων και σε μικρές ανακλήσεις προβλέψεων.
Παρά τις πιέσεις από τα χαμηλότερα επιτόκια, οι οποίες θα μειώσουν τον δείκτη λειτουργικού κέρδους προς σταθμισμένα στοιχεία ενεργητικού από το 7,4% του 2024, η Fitch εκτιμά ότι η κερδοφορία θα παραμείνει πολύ υψηλή σε ευρωπαϊκό επίπεδο.
Για τα έτη 2026-2027 αναμένεται ενίσχυση των αποτελεσμάτων μέσω αύξησης των χορηγήσεων, διεύρυνσης του χαρτοφυλακίου τίτλων, συγκρατημένων προβλέψεων και αξιοποίησης συνεργιών, συμπεριλαμβανομένης της ανάπτυξης των δραστηριοτήτων προμηθειών και ασφάλισης.
Ισχυρά κεφάλαια – ενδεχόμενη βελτιστοποίηση
Ο δείκτης CET1 της τράπεζας έφτασε το 36,4% στο τέλος Σεπτεμβρίου 2025, επίπεδο σαφώς υψηλότερο των εποπτικών απαιτήσεων και του μέσου όρου της Ευρώπης.
Η Fitch αναγνωρίζει ότι τυχόν μεταφορά κεφαλαίων προς τη μητρική ενδέχεται να ασκήσει κάποια πίεση στους δείκτες, αλλά εκτιμά ότι θα παραμείνουν σε άνετα επίπεδα.
Καταθέσεις και ρευστότητα
Οι καταθέσεις της Eurobank Ltd παρουσιάζουν μεγάλη διασπορά και προέρχονται κυρίως από πελάτες λιανικής, ενώ υπερκαλύπτουν σημαντικά τις χορηγήσεις, με δείκτη δανείων προς καταθέσεις στο 37%.
Η τράπεζα διατηρεί ισχυρή ρευστότητα, ενώ η έκδοση χρέους για την κάλυψη των απαιτήσεων MREL πραγματοποιείται κεντρικά από τη μητρική Eurobank S.A. και μεταφέρεται στην κυπριακή θυγατρική μέσω ενδοομιλικών εργαλείων όταν χρειάζεται.
Αξιολόγηση δυνατοτήτων στήριξης
Το Shareholder Support Rating (SSR) παραμένει ευθυγραμμισμένο με το Long-Term IDR της Eurobank S.A., καθώς η Fitch εκτιμά ότι μια ενδεχόμενη αθέτηση υποχρεώσεων από τη θυγατρική θα είχε σοβαρές επιπτώσεις στη φήμη της μητρικής.
Η πλήρης εξαγορά της Eurobank Ltd και η ενσωμάτωσή της στη στρατηγική ενιαίου σημείου εξυγίανσης ενισχύουν περαιτέρω την εκτίμηση για δυνατότητα στήριξης.
Παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε υποβάθμιση
Η αξιολόγηση της τράπεζας θα μπορούσε να επηρεαστεί αρνητικά εάν το κυπριακό οικονομικό περιβάλλον υποχωρούσε σημαντικά, οδηγώντας σε επιδείνωση της ποιότητας ενεργητικού, της κερδοφορίας ή των επιχειρηματικών προοπτικών.
Επιπλέον, υποβάθμιση θα μπορούσε να προκύψει εάν τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια ξεπερνούσαν διατηρημένα το 4%, εάν ο δείκτης CET1 έπεφτε κάτω από το 15% ή εάν η κερδοφορία μειωνόταν σταθερά κάτω από το 2,5% των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού.
Αρνητικοί παράγοντες θα ήταν επίσης τυχόν ενδείξεις χρηματοδοτικής αστάθειας, ουσιαστικοί κίνδυνοι από την ενσωμάτωση στη μητρική ή αύξηση του κινδύνου μετάδοσης από την Eurobank S.A.
Παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε νέα αναβάθμιση
Η Fitch τονίζει ότι τα περιθώρια περαιτέρω αναβάθμισης είναι περιορισμένα λόγω του μεγέθους και της δομής της κυπριακής οικονομίας.
Για να υπάρξει νέα αναβάθμιση, η οικονομία θα πρέπει να εμφανίσει σημαντική διεύρυνση.
Παράλληλα, η τράπεζα θα έπρεπε να διατηρεί δείκτη CET1 γύρω στο 20%, μη εξυπηρετούμενα δάνεια κάτω από 2% σε σταθερή βάση και λειτουργική κερδοφορία άνω του 3,5% των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού σε όλο τον επιτοκιακό κύκλο.
Ο οίκος επισημαίνει ότι απαιτείται επίσης αποτελεσματική διαχείριση των κινδύνων ενσωμάτωσης, σταθερή χρηματοδότηση και ισχυρή διακυβέρνηση, ενώ βελτίωση της χρηματοδότησης και της ρευστότητας θα μπορούσε να στηρίξει μια αναβάθμιση του Short-Term IDR.
Αναβαθμίσεις καταθέσεων και χρεωστικών τίτλων
Ο οίκος ανακοίνωσε επίσης αναβάθμιση της μακροπρόθεσμης αξιολόγησης καταθέσεων σε ‘BBB+’ από ‘BBB’, καθώς και της βραχυπρόθεσμης αξιολόγησης καταθέσεων σε ‘F2’ από ‘F3’. Η αναβάθμιση αφορά και τα χρεωστικά μέσα, με το senior preferred χρέος να αναβαθμίζεται σε ‘BBB’, ενώ το subordinated χρέος αναβαθμίστηκε σε ‘BB+’.
Οι κινήσεις αυτές αντικατοπτρίζουν την προτίμηση των καταθετών στο υφιστάμενο καθεστώς εξυγίανσης, την προστασία από υφιστάμενα κεφαλαιακά αποθέματα και την ενίσχυση της δομής χρηματοδότησης της τράπεζας.
