Ο χρυσός χάνει σήμερα έως και 6,3%, ενώ το ασήμι καταγράφει νέες απώλειες έως και 11,9%, διευρύνοντας το πλήγμα που δέχθηκαν τα πολύτιμα μέταλλα στο τέλος της προηγούμενης εβδομάδας. Δεν καταγράφεται τεχνική αντίδραση, ούτε σταθεροποιητικές εντολές με όγκο.
Τι συνέβη την Παρασκευή
Η εικόνα της Δευτέρας έρχεται μετά από μία από τις βαρύτερες συνεδριάσεις στην ιστορία των πολύτιμων μετάλλων. Την Παρασκευή, ο χρυσός υποχωρεί περίπου 11%, ενώ το ασήμι καταρρέει έως και 31%, στη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση που έχει καταγραφεί για το μέταλλο.
Η κίνηση αυτή διέγραψε περισσότερα από 7 τρισ. δολάρια σε αποτίμηση, με τη ζημιά να μην περιορίζεται στις τιμές spot αλλά να μεταδίδεται σε παράγωγα, ETFs και μόχλευμένες θέσεις. Τα margin calls ενεργοποιούνται μαζικά και οι ρευστοποιήσεις αποκτούν χαρακτήρα αναγκαστικό.
Απομόχλευση, όχι διόρθωση
Αυτό που εξελίσσεται δεν είναι μια απλή διόρθωση. Η αγορά περνά σε φάση απομόχλευσης. Θέσεις που χτίστηκαν σε περιβάλλον παρατεταμένης ανόδου κλείνουν χωρίς διάκριση, καθώς τα όρια κινδύνου και ρευστότητας πιέζονται ταυτόχρονα.
Το trade σε χρυσό και, κυρίως, σε ασήμι είχε γίνει υπερβολικά «γεμάτο». Όταν η φορά αλλάζει, η έξοδος γίνεται μονόδρομος. Σήμερα αυτό αποτυπώνεται με τον πιο ωμό τρόπο: πωλήσεις χωρίς αντίβαρο.
Ο καταλύτης
Καθοριστικό ρόλο παίζει η αιφνίδια αλλαγή στις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική στις ΗΠΑ, μετά την είδηση ότι ο Ντόναλντ Τραμπ προτείνει τον Κέβιν Γουόρς για την ηγεσία της Federal Reserve.
Ο Γουόρς θεωρείται από τις αγορές ο πιο «σκληρός» υποψήφιος στο μέτωπο του πληθωρισμού. Το σενάριο αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής ενισχύει το δολάριο και ακυρώνει το βασικό αφήγημα που είχε στηρίξει το ράλι των πολύτιμων μετάλλων: αδύναμο νόμισμα, χαλαρή Fed, διαρκής αναζήτηση ασφαλών καταφυγίων.
Το ασήμι ως επιταχυντής της πτώσης
Το ασήμι παραμένει ο πιο ευάλωτος κρίκος. Η κατάρρευση της Παρασκευής διαρρηγνύει πλήρως την προσδοκία «μονόδρομης ανόδου».
Αυτό αυξάνει τη διάθεση για παραδόσεις από short θέσεις και αποσυμπιέζει τη στενότητα προσφοράς που είχε δημιουργηθεί τους προηγούμενους μήνες, εντείνοντας την πίεση και σήμερα.
Η μετάδοση της πίεσης σε άλλα assets
Η πτώση στα πολύτιμα μέταλλα δεν μένει απομονωμένη. Μετοχές, κρυπτονομίσματα και πετρέλαιο κινούνται επίσης πτωτικά, καθώς οι απώλειες σε χρυσό και ασήμι αναγκάζουν επενδυτές να ρευστοποιούν θέσεις αλλού για να καλύψουν ζημιές και απαιτήσεις περιθωρίων.
Τι κοιτά πλέον η αγορά
Το ερώτημα που τίθεται σήμερα δεν αφορά το αν οι τιμές είναι «ελκυστικές», αλλά πότε ολοκληρώνεται η απομόχλευση. Μέχρι να σταματήσει ο κύκλος των αναγκαστικών πωλήσεων και να εμφανιστεί πραγματική ζήτηση με όγκο, η αγορά παραμένει εκτεθειμένη.
Το μήνυμα της Δευτέρας είναι σαφές: τα «ασφαλή καταφύγια» δεν είναι άτρωτα όταν η μόχλευση είναι υψηλή και όλοι βρίσκονται στην ίδια πλευρά της αγοράς. Και προς το παρόν, πάτωμα δεν έχει ακόμη φανεί.
Πηγή: Ναυτεμπορική, Νατάσα Στασινού • [email protected]
