Η πτώση του Bitcoin κάτω από τις 86.000 δολάρια στην έναρξη της τελευταίας πλήρους χρηματιστηριακής εβδομάδας του 2025 δεν είναι απλώς μια ακόμη διόρθωση σε μια ευμετάβλητη αγορά.
Είναι ένδειξη ότι το κλίμα στα ψηφιακά assets έχει περάσει εκ νέου σε φάση risk-off, καθώς οι επενδυτές επαναξιολογούν τόσο τις προσδοκίες για τα επιτόκια όσο και την αντοχή του ράλι που προηγήθηκε.
Το μεγαλύτερο crypto στον κόσμο υποχώρησε έως τα 85.774 δολάρια, καταγράφοντας απώλειες άνω του 3% σε 24 ώρες και περίπου 32% από το ιστορικό υψηλό των 126.000 δολαρίων που σημείωσε στις αρχές Οκτωβρίου.
Η εικόνα δεν περιορίζεται στο Bitcoin. Το XRP κατέγραψε πτώση σχεδόν 5%, το Ethereum υποχώρησε κοντά στο 5%, ενώ οι μετοχές που συνδέονται άμεσα με το crypto-οικοσύστημα — Coinbase, Robinhood, Strategy — βρέθηκαν επίσης υπό ισχυρές πιέσεις. Το sell-off είναι ευρύ και συγχρονισμένο, στοιχείο που παραπέμπει περισσότερο σε μακροοικονομική επανατιμολόγηση παρά σε ειδήσεις που αφορούν μεμονωμένα projects.
Το πρόβλημα δεν είναι τα crypto – είναι το επιτόκιο
Ο βασικός καταλύτης της διόρθωσης δεν βρίσκεται εντός της αγοράς κρυπτονομισμάτων αλλά στην αναθεώρηση των προσδοκιών για τη Fed. Τα crypto παραμένουν εξαιρετικά ευαίσθητα στο κόστος χρήματος: χαμηλότερα επιτόκια σημαίνουν φθηνότερη ρευστότητα, αυξημένη όρεξη για ρίσκο και εισροές σε εναλλακτικά assets. Το αντίστροφο ισχύει όταν η αγορά «ξεφουσκώνει» τα σενάρια χαλάρωσης.
Αυτή τη στιγμή, η αγορά τιμολογεί μόλις 24,4% πιθανότητα για μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιανουάριο, σύμφωνα με το CME FedWatch — ποσοστό χαμηλότερο ακόμη και από τις αρχές της ίδιας ημέρας. Η υποχώρηση αυτών των πιθανοτήτων εξηγεί σε μεγάλο βαθμό τη φυγή από τα crypto, τα οποία είχαν «τρέξει μπροστά» το φθινόπωρο με την προσδοκία ταχύτερης νομισματικής χαλάρωσης.
Τα δεδομένα της εβδομάδας ως καταλύτης
Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν το Bitcoin διορθώνει — αυτό έχει ήδη συμβεί — αλλά τι μπορεί να ανατρέψει το κλίμα.
Το βλέμμα της αγοράς στρέφεται στα μακροοικονομικά στοιχεία της εβδομάδας, κυρίως στα στοιχεία για την αγορά εργασίας και τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ. Ένα «μαλακό» CPI ή ενδείξεις επιβράδυνσης στην απασχόληση θα μπορούσαν να επαναφέρουν στο τραπέζι το σενάριο μείωσης επιτοκίων και, κατ’ επέκταση, να λειτουργήσουν ως σπίθα για rebound στα crypto.
Ωστόσο, προς το παρόν, το σήμα είναι μικτό. Η κίνηση του Σαββατοκύριακου —παραδοσιακά περίοδος χαμηλής ρευστότητας— λειτούργησε ως προπομπός της εβδομάδας, με αναλυτές να μιλούν για εμβάθυνση του risk off (απομάκρυνση από το ρίσκο). Όπως σημειώνει χαρακτηριστικά αναλυτής της Capital.com, η πτώση μετά το weekend trading «υποδηλώνει σκλήρυνση της επενδυτικής στάσης απέναντι στο ρίσκο».
Ένας Δεκέμβριος που δεν μοιάζει με Δεκέμβριο
Ιστορικά, ο Δεκέμβριος είναι θετικός μήνας για το Bitcoin, με μέση άνοδο άνω του 9% από το 2014. Φέτος όμως, στα μέσα του μήνα, το Bitcoin καταγράφει απώλειες περίπου 6%, διαψεύδοντας το εποχικό μοτίβο.
Αυτό από μόνο του δεν είναι ανησυχητικό — αλλά δείχνει ότι η αγορά υπακούει στο μακρο και όχι στην εποχικότητα.
Τι χρειάζεται για ουσιαστική ανάκαμψη
Για να δούμε ουσιαστική ανάκαμψη και όχι απλώς τεχνικό bounce, απαιτούνται τρεις προϋποθέσεις:
- Σαφές σήμα από τη Fed ότι η επόμενη κίνηση είναι προς χαλάρωση.
- Σταθεροποίηση της μεταβλητότητας στα ομόλογα και στο δολάριο.
- Επιστροφή ροών σε risk assets, όχι μόνο στα crypto αλλά συνολικά στις αγορές.
Μέχρι τότε, το Bitcoin παραμένει «όμηρος» του μακροοικονομικού περιβάλλοντος. Όχι επειδή αμφισβητείται το αφήγημά του — αλλά επειδή, σε έναν κόσμο υψηλών επιτοκίων, η υπομονή είναι το πιο σπάνιο asset.
