«Η Ευρωπαϊκή Ένωση εξετάζει σχέδια για τη δημιουργία μιας ενιαίας εποπτικής αρχής, με εξουσίες παρόμοιες με εκείνες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στις Ηνωμένες Πολιτείες (SEC).
«Η Ευρωπαϊκή Ένωση πρόκειται να επεκτείνει την εποπτεία των χρηματιστηρίων και των χρηματιστηρίων κρυπτονομισμάτων, αναθέτοντας στην Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA) ευρύτερες ρυθμιστικές εξουσίες», γράφουν οι Financial Times .
Εάν εγκριθεί, η διευρυμένη εξουσία της ESMA θα μπορούσε να τεθεί σε ισχύ μέχρι τα τέλη του 2026, εγκαινιάζοντας μια νέα ρυθμιστική εποχή για τις χρηματοπιστωτικές αγορές της Ευρώπης. «Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και οι ευρωπαϊκές νομισματικές αρχές σκοπεύουν να φέρουν αυτά τα ιδρύματα σε ένα στάδιο όπου θα μπορούν να ανταγωνιστούν άλλα παγκόσμια συστήματα, κυρίως τις Ηνωμένες Πολιτείες».
Πιο ανταγωνιστική Ευρώπη
Στόχος είναι να γίνει η Ευρώπη πιο ανταγωνιστική, πιο ενωμένη και λιγότερο εξαρτημένη από τις κεφαλαιαγορές των ΗΠΑ. «Η πρόταση, η οποία πρόκειται να παρουσιαστεί στο πλαίσιο του πακέτου για την Ενωση των Κεφαλαιαγορών, τον Δεκέμβριο του 2025.
Σύμφωνα με την πρόταση, η ESMA θα ενεργεί ως η κύρια χρηματοπιστωτική ρυθμιστική αρχή της ΕΕ, υπεύθυνη για την άμεση εποπτεία μεγάλων, διασυνοριακών οντοτήτων, συμπεριλαμβανομένων των κρυπτονομισμάτων, των γραφείων εκκαθάρισης και των ιδρυμάτων μετασυναλλακτικής δραστηριότητας. Οι εθνικές αρχές θα συνεχίσουν να επιβλέπουν τις μικρότερες, εγχώριες επιχειρήσεις. Η ενσωμάτωση των κρυπτονομισμάτων υπό μια ενιαία πανευρωπαϊκή ρυθμιστική αρχή θα αποτελούσε μια πολύ βαθύτερη διαρθρωτική αλλαγή.
Μερτς και Euronext
Οι προτάσεις αυτές προήλθαν πάντως από τον Γερμανό Καγκελάριο Φρίντριχ Μερτς και τον Στέφαν Μπουζνά ,Διευθύνοντα Σύμβουλο της Euronext, του πανευρωπαϊκού χρηματιστηριακού ομίλου που ελέγχει τα χρηματιστήρια του Αμστερνταμ, του Παρισιού και του Μιλάνου.
«Η ιδέα μιας βαθύτερης και πιο ολοκληρωμένης ένωσης κεφαλαιαγορών- ακρογωνιαίος λίθος της πρότασης Ντράγκι για την Ανταγωνιστικότητα της Ευρώπης, η οποία εν μέρει έχει σχεδιαστεί για να προσφέρει στις νεοσύστατες επιχειρήσεις εύκολη πρόσβαση στη χρηματοδότηση», λένε τραπεζικοί κύκλοι.
Συγκέντρωση της εποπτείας
Παράγοντες της αγοράς εξηγούν ότι «η δημιουργία της ESMA στοχεύει στη συγκέντρωση της εποπτείας σε βασικές υποδομές χρηματοπιστωτικών αγορών, συμπεριλαμβανομένων των παρόχων υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων, που λειτουργούν διασυνοριακά εντός της ΕΕ». «Αυτή η πρωτοβουλία αποτελεί μέρος της προσπάθειας της ΕΕ για την Ένωση Κεφαλαιαγορών, ώστε να περιοριστεί ο κατακερματισμός των κανονισμών και να μειωθεί το κόστος των διασυνοριακών συναλλαγών».
Υπερ-συγκεντρωτική εξουσία;
Μέχρι σήμερα, κάθε κράτος μέλος της ΕΕ έχει ξεχωριστή ρυθμιστική αρχή, υπεύθυνη για την παρακολούθηση των χρηματιστηρίων, καθώς και άλλων αγορών. «Θα θέλαμε να έχουμε εποπτική σύγκλιση, αντί να δημιουργούμε ένα δαπανηρό και αναποτελεσματικό συγκεντρωτικό μοντέλο», δήλωσε στους Financial Times ο Ζιλ Ροθ, υπουργός Οικονομικών του Λουξεμβούργου.
Σήμερα, το χρηματοπιστωτικό οικοσύστημα της Ευρώπης επιβαρύνεται από τη γραφειοκρατία: εκατοντάδες χώροι διαπραγμάτευσης και ιδρύματα μετασυναλλακτικής δραστηριότητας είναι διάσπαρτα. Κάθε χώρος λειτουργεί με διαφορετικούς κανόνες, καθιστώντας τις διασυνοριακές δραστηριότητες δυσκίνητες και δαπανηρές- ιδιαίτερα για τις μικρότερες νεοσύστατες επιχειρήσεις στον χώρο των κρυπτονομισμάτων και της fintech.
Ισχυρό εργαλείο ανταγωνισμού
Οι υποστηρικτές υποστηρίζουν ότι μια ισχυρότερη ESMA θα μπορούσε να εξαλείψει τις επικαλύψεις, να επιταχύνει τη λήψη αποφάσεων και να καταστήσει την ΕΕ ένα πιο ελκυστικό μέρος για τους επενδυτές. Θα έδινε επίσης στις Βρυξέλλες ένα νέο, ισχυρό εργαλείο για να ανταγωνιστεί η ΕΕ τις ΗΠΑ, που συνεχίζουν να κυριαρχούν στις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων.
Δεν λείπουν βέβαια οι επικριτές, που λένε ότι η κίνηση αυτή ενέχει τον κίνδυνο υπερσυγκεντρωτικής εξουσίας και διαβρώνει τις σχέσεις που έκαναν τις αγορές της Ευρώπης να λειτουργήσουν εξαρχής. Υποστηρίζουν μάλιστα ότι η εισαγωγή ενός νέου εποπτικού επιπέδου θα μπορούσε να υπονομεύσει χρόνια συνεργασίας με τις εθνικές ρυθμιστικές αρχές, οι οποίες έχουν καλύτερη κατανόηση των τοπικών αγορών.
Στην πράξη, η ESMA θα έχει πάντως τον τελευταίο λόγο στις διαφορές μεταξύ των εθνικών ρυθμιστικών αρχών και θα μπορεί να εκδίδει δεσμευτικές αποφάσεις για θέματα εποπτείας που αφορούν μεγάλους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων ή χρηματιστήρια.
Υπερβολική επιρροή
Στις Ηνωμένες Πολιτείες πάντως, υπό την προεδρία του Τζο Μπάϊντεν, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς κατηγορήθηκε για υπερβολική επιρροή- ιδιαίτερα στην επιβολή της νομοθεσίας για τα κρυπτονομίσματα. Αντίθετα, επί προεδρίας Τραμπ, δόθηκαν περισσότερες αρμοδιότητες στην Επιτροπή Συμβολαίων Εμπορευμάτων Μελλοντικής Εκπλήρωσης (CFTC), δημιουργώντας ένα πιο χαλαρό περιβάλλον για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.
«Ενώ η Αμερική εγκαινιάζει όμως με τον Τραμπ τον «Εθνικιστικό καπιταλισμό», συνδυάζοντας τη δύναμη της ολοένα και πιο ενεργής ομοσπονδιακής εξουσίας στην οικονομία, με μια αυξανόμενη ώσμωση μεταξύ επενδύσεων και εθνικής ασφάλειας, η Ευρώπη πρέπει να ξεπεράσει διάφορες μορφές κατακερματισμού», λένε παράγοντες της αγοράς.
Απαραίτητο άλμα
«Όταν μεμονωμένες εταιρείες της Wall Street αξίζουν περισσότερο από ολόκληρα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια και γινόμαστε μάρτυρες της φυγής 300 δισεκατομμυρίων ευρώ από την Ευρώπη προς τις ΗΠΑ κάθε χρόνο, το ερώτημα είναι αν οι ευρωπαϊκές χώρες είναι σε θέση να κάνουν το απαραίτητο άλμα για να συγκεντρώσουν έναν κρίσιμο πυλώνα για την ενιαία αγορά», τονίζουν αναλυτές στις Βρυξέλλες.
Πηγή: Ναυτεμπορική, Μιχάλης Ψύλος • [email protected]
