Η ανησυχία για αρνητικές επιπτώσεις από την άνοδο του ευρώ έναντι του δολαρίου εξαπλώνεται μεταξύ των αξιωματούχων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας τις τελευταίες ημέρες.
Λίγες εβδομάδες αφότου η επικεφαλής της τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, χαιρέτισε μια στιγμή «παγκόσμιου ευρώ» και δήλωσε ότι το κοινό νόμισμα θα μπορούσε να ανταγωνιστεί το δολάριο, ορισμένοι τραπεζίτες αναρωτιούνται μήπως τελικά η ισχυροποίηση του ευρώ θα μπορούσε να αποβεί επιζήμια.
Το ευρώ έχει αυξηθεί κατά 14% έναντι του δολαρίου το 2025, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδό του εδώ και σχεδόν τέσσερα χρόνια, καθώς οι επενδυτές συσσωρεύουν ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία για να προστατευτούν από την αλλοπρόσαλλη πολιτική του Ντόναλντ Τραμπ.
Η άνοδος ήρθε παρά την αυξανόμενη απόκλιση των επιτοκίων μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης, ανατρέποντας τη συνήθη δυναμική των ισοτιμιών.
«Θα μπορούσε να γίνει πρόβλημα»
Στο τριήμερο ετήσιο συνέδριο της ΕΚΤ στη Σίντρα της Πορτογαλίας, ο αντιπρόεδρος της τράπεζας, Λουίς ντε Γκίντος, διατύπωσε χωρίς περιστροφές τον προβληματισμό του, λέγοντας στο Bloomberg: «Θα πρέπει να προσπαθήσουμε να αποφύγουμε κάθε είδους υπέρβαση». Ενώ η ΕΚΤ θα μπορούσε να ξεπεράσει την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία των περίπου 1,18 δολαρίων, τα επίπεδα πέραν του 1,20 δολαρίου «θα ήταν πολύ πιο περίπλοκα», πρόσθεσε.
Ένα ισχυρότερο νόμισμα κάνει τις εισαγωγές φθηνότερες και μειώνει τον πληθωρισμό, αλλά οι εξαγωγές γίνονται πιο ακριβές για τους καταναλωτές των χωρών στις οποίες κατευθύνονται, επιβαρύνοντας την ανάπτυξη. Αυτό, αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα μιλώντας για την Ευρώπη η οποία εξαρτάται σε μεγάλον βαθμό από τις εξαγωγές. Πολλώ δεν μάλλον, έχοντας απέναντι έναν Τραμπ έτοιμο για εμπορικό πόλεμο.
Οπως είπε ανώτερος ευρωπαίος κεντρικός τραπεζίτης, μιλώντας ανώνυμα στους FT, η ΕΚΤ ίσως χρειαστεί να στείλει σαφέστερο μήνυμα ότι δεν της επιθυμεί ένα υπερβολικά ισχυρό ευρώ, καθώς αυξάνει τον κίνδυνο ο πληθωρισμός να υπολείπεται των στόχων. Στο ίδιο πνεύμα, ένας δεύτερος ανώτερος αξιωματούχος δήλωσε ότι το ισχυρό ευρώ θα μπορούσε να εξελιχθεί σε πρόβλημα.
Εάν το ευρώ ανατιμηθεί περαιτέρω φτάνοντας τα 1,25 δολάρια φέτος -δηλαδή 6% πάνω από το τρέχον επίπεδο- η ΕΚΤ θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια κατά μισή ποσοστιαία μονάδα για να μετριάσει τις επιπτώσεις στον πληθωρισμό και την οικονομία, είπε ο Tomasz Wieladek, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη στον τομέα του σταθερού εισοδήματος στην T Rowe Price, ο οποίος επισημαίνει ότι η άνοδος ήταν «πολύ γρήγορη» και δεν επιτρέπει εφησυχασμό.
Με τον πληθωρισμό να έχει φτάσει τον Ιούνιο τον στόχο της ΕΚΤ για 2% -και να προβλέπεται περαιτέρω προσωρινή μείωση στο 1,6% το επόμενο έτος- υπάρχει αυξανόμενη ανησυχία μεταξύ των κορυφαίων κεντρικών τραπεζιτών της Ευρώπης – ειδικά εάν το ισχυρότερο ευρώ συμπέσει με υψηλότερους δασμούς των ΗΠΑ.
«Ένα ισχυρότερο ευρώ θα επιβάρυνε τις εξαγωγές και έτσι μπορεί να γίνει αντιπληθωριστικό», δήλωσε η Πούτζα Κούμρα, στρατηγική αναλύτρια επιτοκίων στην TD Securities. «Η ευρωζώνη σε αυτό το στάδιο πραγματικά δεν θέλει να εισέλθει στην εποχή του αποπληθωρισμού που παρατηρήθηκε τη δεκαετία του 2010».
Στο ίδιο μήκος κύματος, ο Κάρστεν Μπρζέσκι, επικεφαλής μακροοικονομικής ανάλυσης της ING, «δεν θέλουν να το παραδεχτούν ακόμη, αλλά το ισχυρό ευρώ θα αποτελέσει αυξανόμενη ανησυχία». Προσθέτει ότι «μια περαιτέρω ενίσχυση του ευρώ δεν θα φέρει μόνο περισσότερες αποπληθωριστικές πιέσεις, αλλά και τον κίνδυνο οικονομικής ζημιάς για έναν ήδη πιεσμένο εξαγωγικό τομέα, κάτι που θα μπορούσε να δικαιολογήσει περισσότερες μειώσεις επιτοκίων».
Οι αισιόδοξοι
Ορισμένοι επενδυτές, από την άλλη, εμφανίζονται αισιόδοξοι. Ο Mike Riddell, διαχειριστής κεφαλαίων στην Fidelity International, επεσήμανε το μεγάλο εμπορικό πλεόνασμα της ΕΕ, το οποίο συνήθως αποτελεί ένδειξη ότι το νόμισμα μιας χώρας θα πρέπει να ανατιμηθεί.
Κατά την εκτίμησή του, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν έχουν λόγο να ανησυχούν για το ισχυρό ευρώ.
Το ίδιο ήσυχος είναι και ο Μπόρις Βούτσιτς της κεντρικής τράπεζας της Κροατίας, ο οποίος παραθέτει την παράμετρο ότι το ευρώ βρίσκεται στο ίδιο επίπεδο με εκείνο που πρωτοεισήχθη και έχει βρεθεί πιο ψηλά τα τελευταία 25 χρόνια. «Τα τρέχοντα επίπεδα απέχουν πολύ από το να αποτελούν εξαίρεση», είπεο κεντρικός τραπεζίτης.
Πηγή: ΟΤ
