Βέβαιο θεωρούν οικονομολόγοι και επενδυτές ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια κατά τη συνεδρίαση της Πέμπτης 5 Ιουνίου.
Οι αγορές τιμολόγησαν την τελευταία φορά με πιθανότητα κοντά στο 99% την περικοπή κατά 25 μονάδες βάσης, το οποίο σημαίνει ότι το επιτόκιο διευκόλυνσης καταθέσεων οιχεία του LSEG. Αυτό θα ανέβαζε το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα διαμορφωθεί στο το 2%, το μισό από το υψηλό 4% στα μέσα του 2023.
Το μείζον ερώτημα που αναδύεται τώρα είναι πώς θα κινηθεί η ΕΚΤ στη συνέχεια, δεδομένων των αβεβαιοτήτων που υπάρχουν για την οικονομική προοπτική της ευρωζώνης.
Δεδομένα και ερωτήματα
Ο πληθωρισμός κινείται πλέον γύρω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας, με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat την Τρίτη να δείχνουν ότι ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη τον Μάιο διαμορφώθηκε στο 1,9%.
Παράλληλα, η οικονομική ανάπτυξη εξακολουθεί να είναι υποτονική: το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,3% το πρώτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με την τελευταία εκτίμηση.
Αυτά είναι τα δεδομένα. Από εκεί και πέρα είναι πολλά αυτά που δύσκολα μπορούν να προβλεφθούν τόσο στο εσωτερικό της ευρωζώνης όσο και έξω από αυτήν, αρχής γενομένης από το τι μέλλει γενέσθαι με τους δασμούς Τραμπ, που είναι μεγάλη απειλή για την ανάπτυξη, και ακολούθως οι πιθανές κινήσεις αντιποίνων από την ΕΕ, αλλά και το πώς θα μπορούσαν να λειτουργήσουν τα μεγάλα σχέδια επανεξοπλισμού της ΕΕ και φυσικά η μεγάλη δημοσιονομική αλλαγή της Γερμανίας.
Τι λένε οι αναλυτές
Αναλυτές και οικονομολόγοι αναμένουν ευρέως περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ αργότερα μέσα στο έτος, αλλά δεν περιμένουν ότι την Πέμπτη η Κριστίν Λαγκάρντ αλλά και οι άλλοι αξιωματούχοι θα δώσουν ισχυρό σήμα για τις προθέσεις τους.
Τα τελευταία τοιχεία για τον πληθωρισμό αύξησαν τις πιθανότητες μιας επόμενης μείωσης επιτοκίων τον Ιούλιο, δήλωσε στο CNBC ο Jack Allen-Reynolds, αναπληρωτής επικεφαλής οικονομολόγος της ευρωζώνης.
Άλλοι ήταν πιο επιφυλακτικοί, με οικονομολόγους της Barclays να εκτιμούν σε πρόσδφατο σημείωμά τους πως οι επόμενες μειώσεις των επιτοκίων είναι στον ορίζοντα, αλλά δεν θα εφαρμοστούν το συντομότερο. «Πιστεύουμε ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να μη δεσμεύεται για τη συνέχεια της πολιτικής της και θα συνεχίσει να ακολουθεί μια προσέγγιση από τη μια συνεδρίαση στην άλλη για να διατηρήσει την ευελιξία και την προαιρετικότητα στη βαθμονόμηση της πολιτικής», έγραψαν.
Αναμένουν επίσης περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ, προβλέποντας δύο ακόμη μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο – που σημαίνει ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά τους καλοκαιρινούς μήνες.
Σε έκθεση της BofA Global Research αναφέρεται ότι η ΕΚΤ «ξεμένει» από λόγους για να μην ρίξει κάτω από το 2% το επιτόκιο, προσθέτοντας, πάντως, ότι η ΕΚΤ είναι απίθανο να δώσει ενδείξεις για το πόσο χαμηλά θα μπορούσε να φτάσει.
Οι αναλυτές της BofA Global Research εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα αφήσει ανοιχτό παράθυρο για μειώσεις ακόμη και κάτω από το 2%, αλλά, δεν περιμένουν ένα σαφές μήνυμα.
«Η αβεβαιότητα για τους δασμούς θα δώσει στο ΔΣ αρκετή κάλυψη ώστε να μην δεσμευτεί εκ των προτέρων για περισσότερα», έγραψαν μεταξύ άλλων.
Το σημαντικότερο είναι ότι η ΕΚΤ θα δημοσιεύσει επίσης τις τελευταίες προβλέψεις της αυτή την εβδομάδα, υπογραμμίζοντας τις προσδοκίες της για τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη, δύο ημέρες μετά την τελευταία έκθεση του ΟΟΣΑ η οποία προβλέπει ανάπτυξη 1% και πληθωρισμό 2,2% για την ευρωζώνη φέτος.
Μειώσεις επιτοκίων και καταναλωτές
Για τους καταναλωτές, περισσότερες μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ θα επηρέαζαν κυρίως τα επιτόκια δανεισμού και αποταμίευσης.
Το πώς ακριβώς εξαρτάται από το είδος των προϊόντων που κατέχουν και τη χρονική διάρκεια των επιτοκίων που έχουν σε αυτά, είπε στο CNBC ο Bas van Geffen, ανώτερος υπεύθυνος στρατηγικής μακροοικονομικών υπηρεσιών στη RaboResearch.
«Μία εβδομάδα μετά τη συνεδρίαση της ΕΚΤ, το επιτόκιο πολιτικής τίθεται σε ισχύ. Έτσι, εάν η ΕΚΤ μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων την Πέμπτη, οι τράπεζες θα λάβουν 0,25% χαμηλότερο επιτόκιο στις καταθέσεις τους στην κεντρική τράπεζα. Αυτό μπορεί να τις κάνει να μειώσουν και το επιτόκιο που πληρώνουν στους λογαριασμούς ταμιευτηρίου», εξήγησε ο van Geffen.
Τα προϊόντα με σταθερά μακροπρόθεσμα επιτόκια έχουν μια πιο περίπλοκη σχέση με τα επιτόκια της κεντρικής τράπεζας, εξήγησε, καθώς δεν καθορίζονται μόνο από το τρέχον επιτόκιο πολιτικής -το οποίο συχνά αλλάζει- αλλά και από τις μελλοντικές προσδοκίες.
«Η αγορά ανέμενε εδώ και καιρό η ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα. Έτσι, αυτό μπορεί ήδη να περιλαμβάνεται στα μακροπρόθεσμα επιτόκια σε κάποιο βαθμό. Αυτό σημαίνει επίσης ότι αυτά τα μακροπρόθεσμα επιτόκια δεν αλλάζουν απαραίτητα μετά την απόφαση πολιτικής αυτής της εβδομάδας», είπε ο οικονομολόγος. της RaboResarch.
Πηγή: ΟΤ
